Margaret24.ru

Деньги в период кризиса
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Снижение валютных рисков

Валютные риски и методы их снижения

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. Они делятся на:

  • коммерческие,
  • конверсионные,
  • трансляционные,
  • риски форфейтирования

Коммерческие риски связаны с нежеланием или с невозможностью должника рассчитаться по своим обязательствам.

Конверсионные риски — это риски получения валютных убытков при конвертации одной валюты в другую. В рамках конверсионных рисков можно выделить: экономический, котировочный и операционный риски.

Экономический риск состоит в том, что стоимость фирмы, имеющей валютные активы и пассивы, может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из-за изменений валютного курса. Для финансовых учреждений инвестиции в иностранные активы приводит к зависимости величины денежного потока в национальной валюте.

Котировочный риск связан с, тем что в результате изменения курса стоимость фирмы, в иностранной валюте может измениться. Особенно это важно для фирм, акции которых котируются на иностранных биржах.

Для большинства фирм наиболее важен операционный риск, который возникает при изменении валютного курса, и влияет на экономическую эффективность сделок, осуществляемых фирмы. В результате имеется существенная неопределенность экономических параметров экспортно-импортных, а также кредитных операций. Изменение эффективности деятельности фирмы сказывается и на ее кредитоспособности. Поэтому при большой нестабильности курсов валют одним из способов защиты от валютных рисков является выбор наиболее приемлемой для контраген­тов валюты контракта. Представляется, что более предпочтительным для участников сделки является использование относительно более устойчивой валюты. При выборе валюты контракта учитываются следующие фак­торы:

  • прогноз тенденций изменения курса валют в период между моментом подписания контракта и сроками платеж­ных;
  • характер сделки (экспорт или импорт);
  • сложившиеся на товарном рынке традиции (например, хотя доллар США не стабилен относительно евро, но по традиции вся мировая торговля нефтью идет в долларах);
  • долгосрочность соглашения.

Валютный конверсионный риск можно уменьшить путем применения в контрактах защитных оговорок, золотых оговорок, валютных оговорок.

Защитные оговорки, включаемые по соглаше­нию сторон в контракты, предус­матривают возможность изменения или пересмотра первоначальных условий договора в процессе его исполнения.

Золотая оговорка широко использовалась во времена действия золотодевизного стандарта. Оговорка предусматривала оценку контракта на основе золотого паритета валют. Практически перестала применяться после принятия Ямайкских соглашений 1972 г. Хотя в настоящее время ее пытаются применять основываясь на кросс-курсе валют и стоимости золота на мировом рынке.

Валютная оговорка, предполагает включение в кредитный или коммерческий договор условия, в соответствии с которым сумма контракта ставится в зависимость от изменения курсового соотношения между валютами продавца (кредитора) и покупателя (заемщика). Установление в контракте различия между валютой цены и платежа фактически является простейшей формой валютной оговорки. Она до сих пор в той или иной форме присутствует на внутреннем российском рынке.

При высокой волотильности (резкое разнонаправленное краткосрочное колебание) курсов валют привязка валютной оговорки к какой-либо одной валюте не может обеспечить интересы ее участников. Эти недостатки устраняет мультивалютная оговорка, которая предусматривает пере­счет платежного обязательства в зависимости от изменения курсового соотношения между валютой платежа и корзиной валют, выбираемой по соглашению сторон. Применение средневзвешенного курса валюты платежа по отноше­нию к набору других валют снижает вероятность резкого изменения суммы платежа в результате действия случайных факторов. В корзину включают валюты, основываясь на анализе прошлой динамики курсов, текущей волотильности и перспектив на срок, совпадающий со сроком контракта.

Для защиты контракта может использоваться мультивалютность платежа, когда оплата контракта происходит в нескольких валютах, соотношение которых определяется на основе текущего курса.

Трансляционные (бухгалтерские) риски возникают при оценке активов и пассивов зарубежных филиалов компаний или при реализации инвестиционных проектов, предполагающих покупку фирмы. При оценке пересчет может осуществляться по методу трансляции (по текущему курсу на дату пересчета) или по историческому методу (по курсу на дату совершения каждой конкретной операции, приведшей к изменения баланса). Чаще всего, все текущие активы и обязательства оцениваются по методу трансляции, а долгосрочные — на основе исторического. При комбинированном методе все финансовые операции обычно учитываются по трансляционному методу.

В стратегическом плане защита от трансляционного риска тесно связана со страхованием подобных рисков. Кроме того, крупные инвесторы стараются формировать порт­фель своих валютных вложений и обязательств, балансируя активы и пассивы по видам валют и срокам. В основном все внешние методы управления валют­ными трансляционными рисками ориентированы на их диверсификацию.

Риски форфейтирования возникают, когда форфетер (часто им является банк) берет на себя все риски продавца по исполнению контракта, заключая с ним соглашение по выкупу контракта в национальной валюте по текущему курсу. Уступая права требования с плательщика форфетеру фирма получает следующие преимущества:

• упрощение балансовых взаимоотношений возможных обяза­тельств;

• улучшение состояния ликвидности, что дает возможность дальнейшего укрепления финансовой устойчивости;

• уменьшение вероятности и возможности потерь путем страхования возможных затруднений, которые почти неизбежно возникают в период предъявления застрахованных ранее требований;

• снижение или даже отсутствия рисков, связанных с колебанием процентных ставок;

• резкого снижения уровня рисков, связанных с курсовыми колебани­ями валют и с изменением финансовой устойчивости должника;

• отсутствия рисков и затрат, связанных с деятельностью кредитных органов по взысканию денег по векселям и другим платежным до­кументам.

Методами страхования валютных рисков называются финан­совые операции, позволяющие полностью или частично снизить убытки, возникающие в случае неблагоприятного изменения валютного курса. Необходимо отметить, что снижая риск потерь приходится уменьшать прибыль, возникающую при благоприятном изменении курса.

К методам страхования валютных рисков можно отнести:

• структурную балансировку активов и пассивов;

• изменение срока платежа

• применение в контрактах «оговорок» (валютных и мультивалютных);

Самыми распространенными методами страхования валютных ри­сков являются

1) Хеджирование, т.е. создание компенсирующей валютной позиции для каждой рисковой сделки. Хеджирование предусматривает создание встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Наиболее распространенный вид хеджирования — заключение сделок типа своп, форвард – фьючерс (опцион), фьючерс – опцион и т.д. Основные хеджинговые инструменты были рассмотрены выше.

2) Заключение срочных сделок, прежде всего форвардов (см. выше)

3) Неттинг (netting), который выражается в максимальном сокраще­нии числа валютных сделок путем их укрупнения и введения внутреннего клиринга. Для этой цели банки, между которыми существуют корреспондентские отношения стараются переводить другой стороне только сальдо взаимного остатка платежей.

4) Структурная балансировка заключается в стремлении поддерживать такую структуру активов и пассивов, которая обеспечивала бы компенсацию убытков от изменения валютного курса одной валюты прибылью, получаемой от этого же изменения по другим позициям баланса. При подобной тактике валютные риски снижаются за счет максимизации числа закрытых валютных позиций. По открытым валютным позициям должен быть разработан план их быстрого закрытия. Последнее носит название структур­ной балансировки. В частности, если ожидается значительное падение курса национальной валюты, то предприятию (банку) следует немедленно конвертировать свободную налич­ность в валюту платежа или другую растущую валюту. Кроме конверсии из падающей валюты в более надежную в рамках метода используют замену ценных бумаг номинированных в рецессирующей валюте на более надежные фондовые ценности. Одним из простейших и в то же время наиболее распространенных способов балансировки является диверсификация валютных потоков, предусматривающая получение или, наоборот, выплату в валютах, которые обычно имеют разнонаправленный тренд (например, в долларах США и Евро).

Читать еще:  Международное валютное право это

5) Изменение срока платежа, называемое также методом “Лидз энд лэгз” (от англ. leads and lags — опережение и отставание), предполагает вариацию сроков осуществления расчетов, в случае ожидания резких изменений валютных курсов. В рамках подобного метода чаще всего прибегают к таким действиям как:

· досрочная оплата товаров и услуг в случае ожидании роста курса валюты платежа;

· ускорение или замедление репатриации прибыли и дивидендов, а также погашение основной суммы кредитов и выплаты по ним процентов в зависимости от предполагаемого изменения курса иностранной валюты по отношению к национальной валюты;

· выбор наиболее благоприятных моментов конверсии иностранной валюты в национальную.

Применение этого метода предполагает закрытие коротких позиций в той иностранной валюте, рост которой ожидается. Напротив, если предполагается падение валютного курса, то должны быть закрыты длинные позиции. Для того, чтобы этот метод мог быть использован, необходимо уже в контрактах предусматривать возможность досрочной оплаты и четко оговаривать размер пени за несвоевременную оплату. В последнем случае, необходимо соизмерять выигрыш от оплаты по новому курсу с размером начисленной пени.

Следует иметь в виду, что такие методы страхование как изменение срока платежа, срочные сделки и хеджирование при­меняются для краткосрочного периода, в то время, как метод контрактных оговорок исполь­зуется для снижения долгосрочных рисков.

Методы структурная балансировка (активов и пассивов, кредиторской и дебиторской за­долженности) и “валютные корзины” могут успешно использоваться во всех случаях.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: На стипендию можно купить что-нибудь, но не больше. 9496 — | 7525 — или читать все.

Валютные риски: как исключить финансовые потери?

Предприятия, ведущие внешнеэкономическую деятельность, подвержены финансовому риску из-за разницы курсов: при заключении контракта текущий курс один, при фактическом его выполнении – другой. Как предупредить, контролировать валютные риски?

Хеджирование валютных рисков – безупречный способ исключить финансовые потери

Простыми словами хеджирование валютных рисков – защита денег от неблаготворных изменений курсов валют. Смысл хеджирования – согласование курса при заключении сделки, по которому в будущем будет выполнена сделка.

Осуществляя хеджирование, вы избежите денежных потерь в случае будущего изменения курса, сможете рассчитывать прибыль, зарплату, исключая возможные риски.

Допустим, вы подписали договор на 20 000 евро на продажу спортивного оборудования из Чехии. Покупатель перечислит вам сумму по факту получения товара через полтора месяца. Существует риск, что евро на момент выплаты повысится относительно британского фунта.

Во избежание этого покупатель может на фьючерсном рынке сразу приобрести евро для будущего расчета с вами. Он купит фьючерс EUR/GBP с условием расчета через полтора месяца по цене, сформированной сейчас. Спустя обозначенное время он получит 20 000 EUR за GBP по цене, которая была актуальна при заключении сделки полтора месяца назад.

Для чего нужно страхование валютных рисков?

Страхование валютных рисков исключает ситуации убыточности сделок.

Распространенные варианты страхования:

  • форвардные операции;
  • регулирование курса валюты по контрактам;
  • валютные оговорки;
  • профессиональные услуги страховых организаций;
  • выбор контракта валюты.

Предприятия зачастую заключают форвардные сделки за счет возможности фиксировать в договоре существующий на тот момент курс для будущих расчетов по нему.

Многие используют валютные оговорки – условия, дополнительно прописанные в договоре. В результате, если курс изменяется на момент расчетов, участники договора пересчитывают сумму платежа пропорционально валютным изменениям.

Важно понять, страхование – это не 100% панацея от валютных бед, но застраховавшись, вы защищаете себя от возможного убытка, увеличиваете финансовые результаты вашей деятельности.

Управление валютным риском: этапы создания системы контроля

Система контроля над валютными рисками включает:

  • формирование организационной структуры контроля над рисками;
  • определение видов, содержания валютного риска;
  • поиск источников информации для прогнозирования уровня возможного риска;
  • выбор метода управления риском;
  • мониторинг эффективности метода.

Банки, осуществляя управление валютным риском, в первую очередь ограничивают валютные операции, устанавливая ограничения на суммы ежедневных сделок, использование указанных валют для торговли, размеры валютных позиций.

Важно: при правильном прогнозировании вероятности наступления неблагоприятного события вы сможете самостоятельно подобрать оптимальный метод управления возможным риском, оценить его размер, длительность воздействия.

Управление финансовыми потерями: методы валютных рисков

Существуют внутренние, внешние методы валютных рисков.

  • страхование рисков (своп, листинг, неттинг, хеджирование);
  • повышение ликвидности;
  • контроль над активами, пассивами зависимо от срока, вида валюты;
  • административные методы (учет коэффициента риска, колебания валютных курсов);
  • технические методы.
  • срочные сделки (опционные, форвардные, фьючерсные);
  • диверсификация операций;
  • замедление, ускорение выплат.

Предприятию нужно правильно выбрать, организовать, в комплексе использовать стратегию, метод, систему управления валютными рисками.

С чем связан риск изменения валютного курса?

Вероятность потери средств связана с волатильностью валют, что стимулирует постоянное изменение валютных курсов. Риск изменения валютного курса подразумевает воздействие множества факторов:

  • внутреннее изменение стоимости валют;
  • перераспределение денежных потоков между странами;
  • валютные спекуляции;
  • уровень доверия резидентов, нерезидентов к национальным деньгам и другие факторы.

Банки активно используют инструменты предупреждения возможных валютных рисков у клиентов, однако этого недостаточно. Предприятия должны также осваивать, активно применять оптимальные механизмы управления рисками.

Защита от валютных рисков – шанс исключить финансовые убытки

Цель внешнеторговых операций – эквивалентный обмен товарами либо получение денежных средств за полученный товар. При осуществлении сделки одна сторона всегда использует иностранную валюту.

После перехода валют многих стран в плавание, колебания курсов дезорганизуют, затрудняют международные сделки. Поэтому в ситуации неустойчивости курсов защита от валютных рисков наиболее актуальна. Заключение контрактов в долларах не гарантирует обеспечение интересов одной стороны.

В таких случаях страхуйте экспортную валютную выручку валютной оговоркой относительно более устойчивой валюты на данный момент. Тогда в договоре должно быть указано, что оплата будет происходить, например, в марках, соответственно курсу на дату оформления договора. Подобная защита выступит гарантией от потерь из-за возможного снижения курса USD.

Определение и классификация валютных рисков

Валютные риски неизбежно связаны со многими сделками в финансовой сфере. Определение и классификация валютных рисков поможет вам разумнее подходить к планированию и проведению финансовых операций. Выделяют несколько типов рисков:

  1. операционные – возникают при совершении финансовых сделок на определенные валютные суммы;
  2. трансляционные – такие риски связаны с несоответствием предполагаемой и реальной стоимости активов или пассивов при оценке на удаленном рынке (в другой стране, например);
  3. экономические – глобальные финансовые изменения, которые могут влиять на конкретные сделки непредсказуемым образом.
Читать еще:  Повышение курса национальной валюты это

Валютный риск в банковской деятельности

Отдельно выделяют иногда валютный риск в банковской деятельности, который связан с деятельностью конкретной банковской организации. Любые инвестиции текущих средств банка в зарубежные активы, а также другие виды финансовых операций могут влиять на сам банк. Неопределенность процентных ставок в течение ближайшего времени серьезно влияет на решения, которые принимает банк в совершении тех или иных сделок. Чем выше неопределенность, тем выше риски самого банка, тем осторожнее организация будет подходить к планированию инвестиций.

Валютная оговорка

В современных финансовых сделках используется валютная оговорка для устранения части рисков, связанных с непредсказуемым изменением условий рынка. Такой инструмент необходим, так как время совершения сделки может составлять от нескольких дней до нескольких месяцев, в течение которых курсы валют будут меняться. Валютная оговорка является договоренностью, по которой стоимость сделки привязывается к одной или нескольким валютам (корзине валют), которые отличаются наибольшей стабильностью на выбранный период времени.

Предмет валютного риска

Обычно предметом валютного риска называют текущие средства, а также будущую прибыль организации или частного лица. Это объекты, на которые непосредственно может влиять нестабильность рынка, внезапные изменения курсов валют. Например, для российской экономики предметом валютного риска становится возможность повышения доллара как некой условной аналитической единицы, а также снижения стоимость российского рубля по отношению к доллару и другим валютам. Одним из немногих финансовых объектов, которые не подвержены рискам, остается собственно американский доллар – финансовые потоки с его участием взаимно регулируют друг друга.

Простой риск

Под простым риском понимается отдельный рисковый случай, например риск в конкретной импортно-экспортной сделке. Простой риск охватывает одну операцию или группу операций в ограниченном промежутке времени. Его гораздо проще анализировать и предсказывать, что обычно и происходит при планировании сделок.

Комплексный риск

В противовес простому варианту комплексным риском называют такой риск, который выявлен для целой экономической ситуации в организации. Он может включать в себя сумму нестабильностей и неожиданных колебаний курса на протяжении многих сделок. Эта категория рисков по сути описывает комплексные последствия от совершения различных сделок, вложения средств и проведения международных валютных операций.

Скрытые риски

Отдельно стоит рассматривать аналитическую категорию скрытых рисков. Так называют риски, связанные с конкретным предприятием, когда возможная потеря прибыли касается исключительно этой организации или ее подразделения. Если совершается сделка, в процессе которой будет потеряна часть прибыли из-за изменения курса валюты в другой стране (откуда поступает товар, или куда отгружаются продукты), то ее относят к категории скрытых рисков. Эта категория всегда отражается в первую очередь на внутреннем балансе предприятия.

Немного о хеджировании: как снизить валютные риски?

Одним из способов уменьшить валютные риски для компаний – это валютный СВОП. Рассмотрим подробнее этот финансовый инструмент.

Одним из способов уменьшить валютные риски для компаний – это валютный СВОП. Рассмотрим подробнее этот финансовый инструмент.

Хеджирование – это страхование риска по сделке посредством заключения другой сделки с прямо противоположным риском.

Риски — неотъемлемая составляющая предпринимательской деятельности в рыночной экономике. Риски бывают разные: правовые, страновые и региональные, репутационные, риск ликвидности, кредитный риск и другие. Один из самых распространенных, характерных практически для всех предприятий — это рыночный риск, включающий валютный, процентный и ценовой риски.
Повлиять на эти риски, и уж тем более контролировать их, руководство предприятия не может; но есть возможность уменьшить негативное влияние рыночных рисков, подстраховаться от последствий изменения рыночных параметров с целью снижения их возможного влияния на финансовую отчетность.

Далеко не у всех предприятий существует риск процентной ставки, но вот с валютным риском сталкиваются очень многие. Только в случае закрытой валютной позиции этот риск практически сведен к нулю. Например, у предприятия есть активы в долларах на сумму 10 млн. руб. и на такую же сумму имеются обязательства, выраженные в долларах (например, кредит в валюте). При изменении курса доллара к рублю возникают разнонаправленные курсовые разницы, суммарный результат которых равен нулю – влияния изменения валютного курса на финансовые результаты предприятия нет.

Но если валютная позиция открыта – вы в зоне риска; неблагоприятная рыночная ситуация может привести предприятие к большим убыткам. Можно ли подстраховаться от этого? Ответ однозначен – да!
И одним из таких инструментов хеджирования (страхования) является СВОП (от англ. swap — дословно меняться, менять).

Если вы посмотрите в Интернете, что такое «своп», вы можете найти много разных определений этого инструмента; но если просто, то своп – это соглашение между двумя компаниями об обмене денежными потоками, рассчитанными на разной основе. Впервые своп был заключен между корпорацией IBM и Всемирным банком в 1981 году. Удачное проведение сделки и авторитет ее участников способствовали тому, что своп-соглашения быстро стали очень популярны. Сегодня своп – самый торгуемый в мире дериватив; направлен на существенное снижение риска за невысокую, по сравнению с другими инструментами, плату.

Пример
Предположим, американская Компания Альфа выходит на российский рынок, и для развития своего бизнеса в России ей необходимы кредитные ресурсы в сумме, эквивалентной 1 млн долл., но в рублях (для исключения валютного риска). Но в России у Альфы нет никаких активов, поэтому банки предлагают ей кредит под довольно высокую ставку – 23%. При этом американские банки согласны кредитовать ее в долларах под 5%.
С другой стороны, существует некая российская компания Бета, которая выходит на американский рынок и пытается кредитовать свой бизнес в США за счет заемных средств в долларах (сумма аналогичная). Но у нее обратная ситуация: в США она никому не известна, и американские банки не хотят кредитовать ее дешевле, чем под 10%. Однако, если бы она брала кредит в России в рублях, она могла бы получить его под 18%.
Вы, наверное, уже поняли, в чем суть свопа – Альфе и Бете надо взять кредит у себя «дома», а потом поменяться кредитами.
Есть одна сложность – эти две компании могут не знать друг друга и то, с какими трудностями сталкивается каждая из них. Но для этого и существует посредник – Банк, к которому, как правило, и обращаются в этом случае стороны для поиска своей «пары».

С помощью Банка заключается договор свопа, и обе компании берут кредиты на своих «домашних» рынках на сумму, эквивалентную 1 млн. долл. (эквивалентность – важное условие), и меняются кредитами. Кстати, Банк, получая относительно невысокое вознаграждение, является в то же время гарантом исполнения договора.

Читать еще:  Длинная открытая валютная позиция

Предположим, курс на дату операции — 52 руб./долл.
Компания Альфа берет кредит в США в долларах – 1 000 000 долл., компания Бета — в России в рублях — 52 000 000 руб. После этого они меняются задолженностями.

С этого момента:
Компания Альфа выплачивает 18% по кредиту в рублях (вместо 23%);
Компания Бета — по 4 % в долларах (вместо 10%).

Таким образом, обе компании снизили не только свои валютные риски, но и стоимость финансирования путем конвертации заемных средств в валюту, в которой осуществляется их бизнес. И теперь любые изменения курса (доллар/рубль) не страшны ни Альфе, ни Бете – и активы, и обязательства компаний, а также их доходы и расходы выражены в одной валюте.

Как правило, расчеты по свопам идут на нетто-основе (то есть перечисляется только разница в сумме обмениваемых денежных потоков), в случае с валютными свопами могут быть и встречные обоюдные перечисления, поскольку они идут в разных валютах.

После валютного свопа появились и другие виды свопов, прежде всего – процентные. Процентный своп – обмен долгового обязательства с фиксированной процентной ставкой на обязательство с плавающей ставкой процента.
В этом случае одна сторона уплачивает суммы, которые рассчитываются на базе твердой процентной ставки от номинала, зафиксированного в контракте, другая сторона — суммы согласно плавающему проценту от такой же номинальной стоимости. Обмен происходит только процентными платежами; в качестве плавающей ставки в свопах часто используют ставку LIBOR (London Interbank Offer Rate).

Удивительно, но с помощью свопа можно обмениваться какими угодно потоками. Например, по условиям соглашения Поставщик должен через три месяца поставить Банку цемент по фиксированной (в договоре свопа) цене, а Банк Поставщику – это же количество цемента по рыночной цене на момент расчета. Договор не предусматривает фактической поставки, вместо этого будет перечислена разница в ценах одной из сторон – и это тоже своп.

Вот такой интересный производный финансовый инструмент – СВОП.

Более подробно о других видах финансовых инструментов вы можете узнать, посетив тренинг «МСФО. Финансовые инструменты: действующие стандарты и последние изменения». Все блоги

Как снизить валютные риски?

Сразу оговорюсь, что данный пост не про валютный трейдинг , а про минимизацию валютных рисков, может кому будет интересно. Ну, скорее, мысли по поводу важности такого хеджирования . Для корпоративного сектора снижение зависимости от колебаний валют зачастую является важнейшей задачей, т.к. влияет на стабильность бизнеса. Как показывает практика, изменения курса могут в течение года достигать двухзначных значений, как в большую, так и в меньшую сторону. Конечно, происходит это не так часто (за последние 10 лет так было два раза – в кризисных 2008 и 2014 годах, все остальное время курс рубля был относительно стабильным), но именно в эти годы многие компании могли не только не досчитаться прибыли, но и получить существенный убыток из-за переоценки как собственной продукции, так и сырья и комплектующих, использовавшихся в производстве.

Валютному риску больше всего подвергаются компании, которые либо продают свой товар зарубежным покупателям, либо несущие часть операционных расходов в иностранной валюте. Первая группа – экспортеры, у которых уже налажено валютное хеджирование. Вторая группа – импортеры. Здесь уже большая часть такого рода компаний – МСБ, который пока очень редко пользуется механизмами страхования от валютных рисков. Третья группа – структуры, привлекающие финансирование в иностранной валюте, для оптимизации издержек из-за разницы ставок ведущих ЦБ. Это наиболее неоднородная группа – здесь могут быть как крупные квазигосударственные организации (в частности, банки), так и небольшие локальные компании, которые делают ставку на информационную открытость и, как следствие, более привлекательные условия привлечения средств с открытого рынка.

Зачем же, все-таки, нужно страхование валютных рисков? Во-первых, конечно же, чтобы минимизировать возможные потере от изменения курсов валют, которые иногда бывают действительно слишком сильными. К примеру, 16 декабря 2014 года дневное изменение котировок доллара к рублю составило почти 30%, что, конечно же, вызвало панику, как среди населения, так частично и среди компаний. Возьмем, к примеру, производителя автомобилей на территории РФ. Теперь представим ситуацию, когда рубль падает к евро ровно в два раза. Цена комплектующих в рублях также возрастает в два раза, так как стоимость поставок, скорее всего, фиксирована в евро, ведь контрагенты не станут вдруг продавать товар с убытком для себя. В итоге производитель встает перед выбором: или оставить свои розничные цены без изменений и существенно снизить рентабельность бизнеса (часто полностью потерять прибыль и отработать год в убыток) из-за роста издержек или сохранить рентабельность, но повысить отпускные цены, что в среднесрочной перспективе может привести к сокращению спроса со стороны конечного потребителя. Что мы, собственно, и видим на примере российского авторынка и его ключевых игроков.

Именно в такой ситуации и необходимо страхование валютных рисков. Работает оно достаточно просто: в момент совершения любой внешнеторговой сделки покупается/продается такое же (или меньше, если хотите уменьшить, но не исключить риск) количество валютных форвардов/фьючерсов, чтобы ваша позиция была разнонаправлена с вашим кредитом/дебетом по основной сделке. К примеру, вы подписали контракт на покупку комплектующих по $100/штуку с оплатой через месяц, когда биржевой курс USD/RUR был на уровне 45 рублей за доллар. В такой ситуации надо оформить форвард на покупку долларов за рубли через 30 дней по текущему курсу или совершить аналогичное действие с контрактом Si на Московской Бирже. Все, теперь можно спокойно использовать текущую оценку объема сделки у себя в отчетности, он зафиксирован. Если в ближайшее время доллар вырастет, то ваша форвардная позиция принесет вам прибыль в размере увеличения стоимости основного контракта в рублях и наоборот.

При этом стоит отметить, что для совершения такого рода хеджирования не потребуется существенного увеличения операционных издержек из-за расширения штата сотрудников – чаще всего компании выгоднее пользоваться пакетированными услугами финансовых организаций, которые будут в полной степени вести ваши внешнеторговые операции и в меру необходимости их страховать. Интересно, что часто предприятия не хотят заниматься этим вопросом, мотивируя это тем, что это приведет к дополнительным издержкам. Мне кажется, это не совсем верный подход. Страхование широко и успешно используется во всех сферах экономической деятельности, почему же не применять данный подход и при возникновении валютных рисков? Которые, к тому же, за последнее время только возросли. Думаю, что лучше небольшое в рамках доли процентных пунктов снижение рентабельности по чистой прибыли, чем вероятность банкротства в момент нестабильности на валютном рынке.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector