Margaret24.ru

Деньги в период кризиса
4 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Поддержание курса национальной валюты

Методы поддержания валютного курса

Основной метод – валютная интервенция.

Валютной интервенцией называется покупка или продажа Центральным банком иностранной валюты. Ее объем определяется величиной сальдо платежного баланса и накопленными золотовалютными резервами.

При длительном дефиците платежного баланса, вызванном утратой конкурентоспособности страны на мировом рынке, резервные активы снижаются до критической точки.

Корректировать валютный курс с помощью валютных интервенций становится невозможно.

В этом случае Центральный банк принимает решение о девальвации своей валюты. Сущность ее заключается в официальном понижении курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным расчетным средствам.

Объективной основой девальвации является завышение официального валютного курса по сравнению с реальной покупательной способностью денег. Если платежный баланс страны длительное время сводится с положительным сальдо, то Центральный банк может принять решение о ревальвации – повышении курса национальной валюты по отношению к иностранным.

Определенный набор целей и методов регулирования валютного курса формирует валютную политику. Валютная политика включает в себя валютное регулирование и контроль, характер участия в международной валютной системе.

Различают структурную и текущую валютную политику. Первая направлена на достижение долгосрочных структурных изменений существующей валютной системы. Вторая используется для повседневного оперативного регулирования валютного курса. Оперативная валютная политика осуществляется в двух формах: дисконтной и девизной. Инструментом дисконтной (учетной) текущей валютной политики является изменение учетной ставки Центрального банка.

Повышение ставки учетного процента должно содействовать (при прочих равных условиях) притоку капитала в страну, уменьшению дефицита платежного баланса.

Девизная политика включает следующие инструменты: валютные интервенции, диверсификацию валютных резервов, регулирование режима валютного курса и степени конвертируемости, валютные ограничения.

Изменение валютных резервов приводит к изменению объемов купли-продажи иностранной валюты. Посредством этого центральный банк воздействует на валютный курс в заданном направлении.

Регулирование режима обменного курса может проводиться в форме организации двойного валютного рынка.

Сущность его заключается в установлении двух валютных курсов – официального и коммерческого (рыночного).

Валютный контроль (рационирование). Регулируются международные платежи и перемещение капиталов, обращение иностранной валюты в стране, срочные сделки с валютой.

С целью увеличения предложения валюты государство может ввести обязательную 100 %-ную продажу всей получаемой экспортерами выручки. Чтобы уменьшить спрос, можно ввести административные ограничения на потребителей валюты.

Жесткое использование валютных ограничений может способствовать поддержанию официального валютного курса. Однако такая политика по существу является нерыночной и приводит ко многим отрицательным последствиям.

Режим валютного курса Банка России

В России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс рубля не является фиксированным и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Динамика курса рубля определяется соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке. Гибкий валютный курс помогает экономике России подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.

Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. В то же время Банк России пристально следит за ситуацией на валютном рынке и может совершать операции с иностранной валютой для поддержания финансовой стабильности.

Режим плавающего валютного курса

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами — соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке. Причинами изменения валютного курса могут быть любые факторы, воздействующие на изменение этого соотношения. В частности, на динамику валютного курса могут оказывать влияние изменение импортных и экспортных цен, уровней инфляции и процентных ставок в России и за рубежом, темпы экономического роста, настроения и ожидания инвесторов в России и мире, изменение денежно-кредитной политики центральных банков России и других стран. (Информация о динамике курса рубля и факторах, оказывающих на нее влияние, содержится в ежеквартальном Докладе о денежно-кредитной политике).

Таким образом, курс рубля не определяется правительством или центральным банком, он не является фиксированным и какие—либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. Это отличает режим плавающего валютного курса от многочисленных разновидностей режима управляемого курса.

Согласно статье 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности. Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции. В условиях низкой инфляции объем товаров и услуг, которые можно приобрести на одну и ту же сумму в рублях, существенно не изменяется в течение долгого времени. Это поддерживает уверенность населения и бизнеса в национальной валюте и формирует благоприятные условия для роста российской экономики.

Читать еще:  Что такое валютный фьючерс

Плавающий курс является важной составляющей режима таргетирования инфляции, при котором главной целью центрального банка является обеспечение ценовой стабильности. Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса в ноябре 2014 года. Введению плавающего курса предшествовал многолетний период постепенного повышения гибкости курсообразования, в течение которого Банк России последовательно сокращал свое присутствие на внутреннем валютном рынке. Переход к режиму плавающего курса проходил постепенно, чтобы смягчить процесс адаптации участников рынка к колебаниям валютного курса в условиях более гибкого курсообразования.

Подробнее с историей курсовой политики Банка России Вы можете ознакомиться здесь.

Зачем Банк России перешел к режиму плавающего курса

Плавающий курс действует как «встроенный стабилизатор» экономики, что является его основным преимуществом по сравнению с управляемым курсом. Он помогает экономике подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.

Например, при росте цен на нефть рубль укрепляется и это снижает риски «перегрева» экономики, а при падении цен на нефть происходит ослабление рубля, что оказывает поддержку отечественным производителям за счет увеличения объемов экспорта и стимулирования импортозамещения.

Другим примером работы плавающего курса как «встроенного стабилизатора» является его влияние на трансграничное движение капитала. Если валютный курс фиксированный или управляемый, изменение другими странами процентных ставок и, соответственно, изменение разницы между внутренними и внешними процентными ставками может приводить к росту притока или оттока спекулятивного капитала. При режиме плавающего курса увеличение спроса на валюту или ее предложения со стороны участников рынка в результате изменения разницы между внутренними и внешними ставками приводят к соответствующему изменению валютного курса, делая спекулятивные операции невыгодными.

Поскольку режим фиксированного или управляемого курса повышает зависимость экономики от внешних условий, он также делает и денежно-кредитную политику зависимой от политики других стран и внешнеэкономической ситуации. В рамках режима управляемого курса при изменении внешних условий центральный банк вынужден проводить операции для воздействия на курс национальной валюты, которые могут оказывать влияние и на другие экономические показатели, в том числе темп инфляции, причём в нежелательном направлении.

Плавающий курс позволяет Банку России проводить самостоятельную денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних задач, в первую очередь на снижение инфляции.

Режим плавающего валютного курса в настоящее время действует в большинстве развитых стран.

Роль Банка России на валютном рынке

Введение режима плавающего валютного курса означает отказ от проведения Банком России регулярных валютных интервенций в целях воздействия на курс рубля. Политика центрального банка при плавающем курсе состоит в том, чтобы в нормальных условиях не вмешиваться в рыночные процессы и позволить курсу рубля выполнять свою роль «встроенного стабилизатора».

Однако Банк России продолжает внимательно следить за ситуацией на валютном рынке и может проводить операции с иностранной валютой (в том числе на возвратной основе) в целях поддержания финансовой стабильности.

В качестве угрозы для финансовой стабильности Банк России рассматривает такую динамику обменного курса, которая может привести к формированию устойчивых девальвационных ожиданий, повышенному спросу на наличную иностранную валюту, росту долларизации депозитов и существенному ухудшению финансовой устойчивости кредитных организаций и предприятий.

Банк России может проводить операции на валютном рынке и для пополнения международных резервов. Значительный объем международных резервов даст Банку России возможность проводить операции в целях поддержания финансовой стабильности, а также обеспечивать бесперебойное обслуживание внешнего долга в течение нескольких лет даже при сложной экономической ситуации.

Операции по пополнению международных резервов должны проводиться в небольших объемах таким образом, чтобы не оказывать влияние на динамику курса рубля. При принятии решений о покупке иностранной валюты Банк России учитывает динамику курса, состояние российской экономики и платежного баланса.

Раскрытие информации о курсовой политике

Информация о курсовой политике Банка России и факторах, оказывавших влияние на динамику курса рубля, содержится в Докладах о денежно-кредитной политике, Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики, Годовых отчетах Банка России. Помимо этого, каждое решение в области курсовой политики сопровождается публикацией пресс—релиза. Также на сайте представлены ответы на часто задаваемые вопросы по этой теме.

На сайте содержится подробная информация об операциях Банка России на валютном рынке, статистические данные о параметрах и объемах операций («Покупка и продажа иностранной валюты», «Репо в иностранной валюте» и «Валютный своп по предоставлению иностранной валюты»), статистическая информация по валютному рынку и ответы на часто задаваемые вопросы о порядке установления Банком России официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю.

Поддержание валютных курсов

Регулирование курса — это действия, направленные на поддержание стабильного уровня валюты. Подобный подход позволяет предупреждать резкие скачки, отрицательно воздействующие на экономическую деятельность страны в целом. Для поддержания валютного курса используют несколько методов.

Эффективные меры по стабилизации валют

Стабилизация валютного курса подразумевает наличие значительного валютного резерва, а также высокие требования к денежно-кредитной политике страны. В мировой экономике разработан комплекс мер, направленный на стабилизацию национальной валюты, которые заключаются в следующем:

  • Девальвация – обесценивание национальной валюты. Т.е. иностранная валюта стоит на порядок выше нацвалюты. Однако девальвация используется как метод стабилизации и несет положительные последствия для экономики страны.
  • Деноминация – уменьшение стоимости купюр национальной валюты. Чем меньше ее уровень, тем стабильнее экономика.
  • Дефляция – характеризует падение цен на продукцию. Дефляция сопровождается ухудшением экономических показателей, которые связаны с увеличением уровня безработицы в стране. В период дефляции прибыль многих организация сокращается, что вынуждает предпринимателей искать инвестиции.
  • Нуллификация денег подразумевает обесценивание бумажно-денежной массы за счет перевыпуска валюты путем «зачеркивания нулей».
  • Ревальвацияпроисходит за счет увеличения стоимости национальной валюты по отношению к другим.
Читать еще:  Открытая валютная позиция это

Как поддержать валютный курс?

Применяемые методы регулирования курса национальной валюты дополнительно делятся на две обширных категории: прямые и косвенные. Зачастую руководство валютных резервов прибегает к регулированию прямыми методам, т. к. косвенные влияют на поддержание курса лишь незначительно и являются вспомогательными.

Прямыми методами являются:

  • Изменение экономического режима. Этот метод позволяет снизить инфляционные темпы, повысить покупательную способность, а также уровень бюджета в стране.
  • Нефиксированный курс. Данный метод позволяет рынку самостоятельно создавать необходимый валютный курс, благодаря которому можно осуществить переход на рыночную кодировку.

Часто экономисты практикуют переход на нефиксированный курс, т.к. подобный подход позволяет в краткие сроки оздоровить экономику после финансового кризиса. Однако введение нефиксированного курса может отрицательно повлиять на те сферы бизнеса, которые задействованы в международной торговле.

Что влияет на выбор валютного курса?

Определение выбора режима валютного курса, достаточно сложный процесс, где во внимание берется множество прямых и косвенных факторов:

  • Макроэкономические показатели: уровень конвертируемости, инфляция, бюджетный баланс, золотовалютный запас и прочее.
  • Конъюнктурные показатели: общее состояние валютного рынка в мире, динамические данные цены на товар, которые являются важными показателями экспорта в стране.

Регулирование и поддержание курса в пределах прогнозируемых значений, позволяет использовать множество инструментов в экономической политике, которая нацелена на снижение расходов путем уменьшения налогового бремени, отказ от займов, контроль над деятельностью монополий и т. п.

XII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум — 2020

Способы поддержания стабильности национальной валюты

На сегодняшний момент вопрос достижения стабильности национальной валюты в экономике России занимает особое место, и исследования именно в этой области приобретают особую актуальность.

В настоящее время понятие «устойчивость денежной единицы» не имеет какого-то четкого определения (даже в Конституции РФ на сегодняшний момент нет четких формулировок), и поэтому содержание данного понятия сводится только к стабильности внутренней покупательной способности денежной единицы без учета многих других факторов, влияющих на этот показатель.

В то же время определение указанных критериев и показателей позволит выработать эффективные методы и инструменты государственной монетарной политики, направленные на защиту и обеспечение устойчивости национальной валюты, что, как известно, является основной целью деятельности Центрального банка Российской Федерации. Кроме того, без выработки расширенного перечня мер по обеспечению устойчивости национальной денежной единицы невозможно и достижение макроэкономической финансовой стабильности страны.

Существует объективная необходимость разделять устойчивость национальной денежной единицы и критерии устойчивости на внешние и внутренние.

Критерии внешней устойчивости – это более традиционные показатели устойчивости, которые используют иностранные государства для оценки устойчивости иностранной валюты и рациональности инвестирования. Чаще всего эти критерии характеризуют следующие показатели страны: платежный баланс; уровень инфляции; соотношение денежной массы и ВВП; курс валюты по отношению к твердым валютам.

Платежный баланс позволяет охарактеризовать состояние экономического обмена физических и юридических лиц страны на уровне международной торговли, отражает состояние дел и позиций страны в мировой валютной системе. И от этого показателя напрямую зависит внешняя устойчивость национальной денежной единицы.

Международная торговля не может существовать без понятия «курс валюты», которое определяется как цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны. Из-за наличия у каждой страны своей собственной национальной валюты, в процессе совершения сделки купли-продажи товара или услуг стране-импортеру необходимо обменять национальную валюту на валюту страны-экспортера. В результате таких обменов и появляется спрос и предложения на ту или иную валюту на валютном рынке. Таким образом, соотношение показателей экспорта и импорта влияет на ослабевание или укрепления курса национальной валюты. Но на кур валюты огромное влияние оказывают и многие другие социально-экономические факторы.

Современные экономисты утверждают, что умеренная инфляция является неотъемлемой частью нормального развития экономики страны, но если показатели инфляции превышают 10% в год, то это говорит о некоторых экономических проблемах внутри страны и для иностранных инвесторов это будет неким тревожным сигналом.

Соотношение объема денежной массы и показателя валового внутреннего продукта страны является одним из главных критериев устойчивости денежной единицы, а соответствие динамики денежной массы росту ВВП страны прямо и косвенно оказывает влияние на достижение основных целей национальной экономики: стабильности цен и экономического роста, высокого уровня занятости населения, сбалансированности платежного баланса и т.д.

Читать еще:  Межбанковский валютный рынок россии

Критерии внутренней устойчивости – это показатели устойчивости национальной денежной единицы внутри государства, которые чаще всего формируются в процессе обращения национальной валюты внутри страны. Этот показатель зависит от субъективного восприятия денежной единицы внутренними экономическими субъектами страны.

К критериям внутренней устойчивости можно отнести следующие показатели: уровень инфляции; покупательная способность денежной единицы; уровень депозитных ставок в национальной валюте; доверие к национальной денежной единице. Важно то, что инфляция относится одновременно к обеим группам критериев. Один и тот же уровень инфляции для внешних агентов может означать нерациональность инвестирования, а для граждан страны после череды кризисов можно воспринимать высокий, но стабильный показатель инфляции как стимул совершать покупки на будущее, что способствует дальнейшему экономическому росту страны и укреплению национальной валюты.

Покупательную способность денежной единицы в данном контексте нельзя рассматривать как изменение среднего дохода к изменению стоимости потребительской корзины. В этой связи важно учитывать отношение доходов каждого человека к стоимости его индивидуальной потребительской корзины. Граждане реагируют на все изменения стоимости их личной потребительской корзины при неизменном уровне их дохода в краткосрочной перспективе.

С уменьшением устойчивости национальной денежной единицы, повышаются депозитные ставки по вкладам в национальной валюте. Финансовые кризисы наглядно показывают специфику изменения сберегательного поведения граждан. В качестве примера рассмотрим динамику депозитных ставок в России в период с 2013 по 2018 гг. (рис. 1)

Рисунок 1 – Динамика значений депозитных ставок в период с 2013 по 2018 гг. в российских кредитных организациях сроком до востребования

Проанализировав рисунок можно заметить, что на кривой депозитных ставок, устанавливаемых коммерческими банками, локальный максимум приходится на период экономического кризиса 2014–2015 гг. В это время банки повышают ставки с гарантией более высокого дохода для того, чтобы предотвратить отток вкладов населения с депозитных счетов и обеспечить дополнительный приток денежных ресурсов в кредитную организацию.

В зависимости от общей экономической обстановки, изменение банками депозитных ставок обусловливает уровень доверия к национальной денежной единице. По отношению к государственной денежной единице доверие общества является его согласием признавать долговые обязательства государства как надежные, обладающие гарантиями обратного приема их государством в обмен на другие экономические блага. Вместе с тем доверие к государственной денежной единице возникает не только благодаря тому, что все члены общества обязаны признавать ее в качестве единственного законного средства платежа.

Высокий уровень доверия населения к национальной валюте помогает стимулировать экономические процессы в стране и обеспечивает приток денежных средств в банки, а также стабилизирует экономическое развитие страны. Недостаточный уровень доверия к национальной денежной единице создает предпосылки к инфляции в стране, затрудняет экономический рост, делает экономическое развитие неравномерным и способствует негативному изменению валютного курса на внешнем рынке.

Заметим, что доверие населения к национальной валюте является первостепенным, однако он находится под влиянием других факторов. Каждое изменение в покупательной способности, уровне инфляции или банковских ставок несут за собой изменения уровня доверия к национальной валюте. Курс валюты также оказывает прямое влияние на уровень доверия населения к денежной единице.

В качестве одного из показателей, характеризующих уровень доверия к денежной единице, можно использовать данные структуры вкладов населения в коммерческих банках в разрезе валют. Данный показатель, по нашему мнению, наглядно отражает результат изменения уровня доверия общества к национальной денежной единице в различные временные интервалы.

Рассмотрим структуру сбережений населения России с 2013 по 2019 гг. в разрезе валют (см. рис. 2)

Рисунок 2 – Структура вкладов населения России в разрезе валют (2013-2019 гг.)

Обобщая все вышесказанное, следует отметить, что на национальную валюту оказывает влияние множество факторов. Одним из самых значительных является цена на нефть. Важным событием стал переход к плавающему курсу рубля, произошедший в ноябре 2014 года. Вне всяких сомнений, денежно-кредитная политика должна быть ориентирована как на снижение уровня инфляции, так и на стабилизацию курса национальной валюты.

Список использованных источников

Ленчук Е., Власкин Г., Филатов В. Новая индустриализация – условие формирования инновационной модели развития российской экономики // Федерализм. 2014. №1.

Любский М. Российская политика валютного курса // Российский внешнеэкономический вестник. 2013. №3.

Иванов И. Импорт и импортозамещение в России // Мировая экономика и международные отношения. 2012. №1.

Кричевский Н. Внутренний ресурс // Аргументы и факты. 2014. №25.

Наговицин А.Г. Формирование рублевой валютной зоны: миф и реальность // Вестник института экономики РАН. 2009. №1.

Смирнов С., Балашова Е., Посвянская Л. Курсовая политика как фактор изменения структуры российской экономики // Вопросы экономики. 2010. №1.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector