Margaret24.ru

Деньги в период кризиса
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Виды муниципальных облигаций

Статья 76. Муниципальные ценные бумаги. Муниципальные облигации

Статья 76. Муниципальные ценные бумаги. Муниципальные облигации

1. Муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования. Муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии.

2. Направления использования денежных средств, привлекаемых в результате размещения муниципальных ценных бумаг, и порядок их расходования устанавливаются решением Городской Думы в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Муниципальные облигации выпускаются исключительно в целях реализации программ и проектов развития города, утверждаемых Городской Думой. Порядок утверждения программ и проектов развития города аналогичен порядку принятия нормативных правовых актов Городской Думы.

3. Выпуск муниципальных облигаций обеспечивается муниципальным имуществом и средствами городского бюджета.

4. Размещение, обращение, распространение (продажа и покупка) муниципальных облигаций осуществляются в соответствии с законодательством Российской Федерации.

5. Исполнение обязательств по муниципальным облигациям осуществляется за счет средств городской казны в соответствии с решением Городской Думы о городском бюджете на текущий финансовый год.

6. Эмиссия муниципальных ценных бумаг может осуществляться отдельными выпусками.

7. Обязательства города, возникшие в результате эмиссии муниципальных ценных бумаг и составляющие внутренний долг, должны быть выражены в валюте Российской Федерации.

8. Городская Дума своим решением утверждает генеральные условия эмиссии и обращения ценных муниципальных бумаг.

9. Эмитентом ценных бумаг города выступает администрация города, осуществляющая указанные функции в порядке, установленном законодательством Российской Федерации и настоящим Уставом.

10. Эмитент в соответствии с генеральными условиями принимает документ в форме нормативного правового акта, содержащий условия эмиссии и обращения муниципальных ценных бумаг.

11. Нормативный правовой акт, содержащий условия эмиссии муниципальных ценных бумаг, подлежит государственной регистрации в федеральном органе исполнительной власти, уполномоченном Правительством Российской Федерации на составление и/или исполнение Федерального бюджета.

12. Эмитент муниципальных ценных бумаг принимает нормативный правовой акт, содержащий отчет об итогах эмиссии муниципальных ценных бумаг.

>
Местные налоги, сборы и иные платежи
Содержание
Постановление Городской Думы г. Дзержинска Нижегородской области от 18 июня 2002 г. N 284 «О принятии Устава города Дзержинска.

Откройте актуальную версию документа прямо сейчас или получите полный доступ к системе ГАРАНТ на 3 дня бесплатно!

Если вы являетесь пользователем интернет-версии системы ГАРАНТ, вы можете открыть этот документ прямо сейчас или запросить по Горячей линии в системе.

Основные виды муниципальных облигаций

Сегодня мы поговорим про виды муниципальных облигаций, так как эта информация будет полезна всем инвесторам, которые планируют вкладывать имеющиеся накопления в ценные бумаги.

Все доступные инвесторам виды муниципальных облигаций в зависимости от периода их обращения можно разделить на следующие разновидности:

p, blockquote 1,0,0,0,0 —>

  1. Краткосрочные.
  2. Долгосрочные.

Следует отметить тот факт, что на рынках зарубежных государствах количество выпускаемых долгосрочных муниципальных облигаций существенно превышает число краткосрочных. На отечественном рынке ситуация является полностью противоположной.

p, blockquote 2,0,0,0,0 —>

Из-за упомянутой выше особенности зарубежные облигации являются более удобным средством для защиты имеющихся накоплений от пагубного воздействия инфляции. Далее мы постараемся рассмотреть действующую классификацию муниципальных облигаций.

p, blockquote 3,0,0,0,0 —>

Виды муниципальных облигаций. Классификация

Все описываемые ценные бумаги в зависимости от метода, который применяется для их обеспечения, можно разделить на следующие виды:

p, blockquote 4,0,1,0,0 —>

  1. Ценные бумаги индустриального развития, для погашения которых планируется применение денежных средств, вырученных от инвестиционных проектов, воплощение в жизнь которых осуществлялось за счет привлечения капиталов инвесторов.
  2. Доходные облигации. Для погашения подобных ценных бумаг применяют денежные средства от реализации проектов, для воплощения которых привлекались средства инвесторов.
  3. Ценные бумаги общего обязательства. Для обеспечения этих ценных бумаг применяются гарантии, в том числе и налоговые, которые обеспечивают местные органы власти. Этот вид ценных бумаг является самым распространенным, так как с его помощью местные органы власти пытаются погасить дефицит бюджета.
Читать еще:  Управление гос и муниципальным долгом

В зависимости от целей, которые преследуют местные органы власти, выпущенные ценные бумаги можно разделить на следующие виды:

p, blockquote 5,0,0,0,0 —>

  1. Целевые.
  2. Общего покрытия.

Целевые облигации обычно выпускаются с целью привлечения капитала, необходимого для реализации конкретного проекта. Облигации общего покрытия обычно выпускаются для того, чтобы покрыть текущие потребности местного бюджета.

p, blockquote 6,0,0,0,0 —>

Жилищные займы

Жилищные займы являются одной из разновидностей муниципальных облигаций. Описываемые облигации были созданы для того, чтобы привлечь необходимый объем капитала для возведения жилого недвижимого имущества.

p, blockquote 7,0,0,0,0 —>

Жилищные займы позволяют существенно снизить издержки, связанные с возведением жилой недвижимости, что положительно сказывается на ее стоимости для конечных покупателей.

p, blockquote 8,1,0,0,0 —>

Описываемый метод финансирования возведения жилых строений дает возможность улучшить функционирование механизмов, призванных аккумулировать средства в строительной сфере. Выпуск описываемых облигаций дает возможность улучшить жилищные условия местного населения.

Облигации жилищного займа, как и другие виды описываемых ценных бумаг, обладают высоким уровнем надежности. Так как привлеченные денежные средства применяются для возведения объектов недвижимого имущества, описываемые облигации обладают более высоким уровнем доходности.

p, blockquote 10,0,0,0,0 —>

Дополнительная классификация муниципальных облигаций

Отдельного упоминания заслуживают муниципальные облигации, которые обладают плавающей купонной ставкой. Подобные ценные бумаги довольно редко встречаются на отечественном рынке, но в зарубежных государствах они являются довольно распространенными.

p, blockquote 11,0,0,0,0 —>

Важной особенностью подобных ценных бумаг является то, что изменение размера купонной ставки обычно осуществляется каждую неделю. Еженедельное изменение размера процентных ставок подобных ценных бумаг осуществляется таким образом, чтобы они соответствовали текущему значению рыночных ставок.

p, blockquote 12,0,0,1,0 —>

Также следует отметить тот факт, что погашение описываемых ценных бумаг может быть осуществлено досрочно. Благодаря этой особенности, инвесторы могут применять описываемые ценные бумаги в различных типах инвестиционных стратегий.

Благодаря периодическому пересмотру размера процентных ставок описываемых ценных бумаг, их доходность остается на высоком уровне в независимости от изменений рыночной ситуации.

p, blockquote 14,0,0,0,0 —>

Заключение

Наличие различных видов муниципальных ценных бумаг позволяет инвесторам проявлять определенную гибкость при формировании собственного портфеля капиталовложений. Обычно облигации применяются для обеспечения более высокого уровня безопасности созданного портфеля капиталовложений.

p, blockquote 15,0,0,0,0 —> p, blockquote 16,0,0,0,1 —>

При этом следует отметить тот факт, что такие ценные бумаги, как облигации с плавающей купонной ставкой, могут рассматриваться не только как средства обеспечения безопасности имеющихся накоплений, но и как инструмент для получения высокого дохода. Рекомендуется применять различные виды муниципальных облигаций при формировании собственного портфеля капиталовложений.

(1 оценок, среднее: 5,00 из 5)

Виды муниципальных облигаций

Разговор о видах муниципальных облигаций я решил выделить отдельным блоком, самостоятельным, так сказать, постом.

Настоящая публикация логически вытекает из начатого цикла статей, посвященных теме муниципальных облигаций (понятие, история, зарубежный опыт).

Мы рассмотрим поднятую тему с различных точек зрения, включая зарубежную и отечественную практику фондового рынка, причем затронем как основные классифицирующие признаки, так и вспомогательные…

Виды муниципальных облигаций

В основе деления муниципальных облигаций муниципальных облигаций на виды лежат различные критерии. В частности, по СРОКУ ОБРАЩЕНИЯ выделяют:

[1] краткосрочные муниципальные облигации и

[2] долгосрочные муниципальные облигации.

Что примечательно, для зарубежного фондового рынка характерен значительный «перевес» долгосрочных муниципальных облигаций над краткосрочными в общей массе выпускаемых муниципальных займов.

Читать еще:  Государственные и муниципальные финансы включают

На российском фондовом рынке наблюдается противоположная картина.

В зависимости от СПОСОБА ОБЕСПЕЧЕНИЯ выпуска муниципальных облигаций различают:

[1] муниципальные облигации индустриального развития (от англ. industrial development bonds), погашение которых предполагается из сумм арендных платежей от использования инвестиционных проектов, создание или строительство которых финансировалось за счет соответствующего облигационного займа;

[2] доходные муниципальные облигации (от англ. revenue bonds), обеспечиваемые, главным образом, доходами от реализации финансируемого проекта;

[3] муниципальные облигации общего обязательства (от англ. general obligation bonds), в основе обеспечения которых лежат гарантии (включая налоговые) муниципалитета-эмитента.

Наконец, исходя из ЦЕЛЕЙ ВЫПУСКА муниципальных облигаций их делят на:

[1] целевые муниципальные облигации и

[2] муниципальные облигации общего покрытия.

Первая категория ценных бумаг выпускается с конкретной целью, под финансирование конкретного инвестиционного проекта.

В подавляющем большинстве случаев такие бумаги относятся к числу доходных муниципальных облигаций, о которых мы вели речь чуть выше.

Выпуск муниципальных облигаций общего покрытия привязки к финансированию конкретных объектов не имеет, а нацелен на решение вопросов, связанных с финансированием текущих потребностей местного бюджета, включая погашение его дефицита.

Такие бумаги имеют меньшее распространение по сравнению с целевыми муниципальными облигациями.

Муниципальные жилищные займы

Важнейшей разновидностью целевых муниципальных облигаций считаются муниципальные жилищные займы.

Основное назначение данного вида ценных бумаг – привлекать средства частных инвесторов (главным образом, физических лиц) под финансирование строительства жилья.

Благодаря муниципальным жилищным займам процесс строительства жилья приобретает дополнительную гибкость, позволяя снизить как издержки на строительство, так и стоимость реализации жилья покупателям.

При таком способе финансирования строительства повышается его качество, совершенствуются механизмы аккумулирования значительных капиталов в строительной сфере, существенно улучшаются жилищные условия значительной части населения.

Другие виды муниципальных облигаций

Пару слов стоит сказать о выпусках муниципальных облигаций с так называемой плавающей купонной ставкой.

Это явление, в большей степени характерно для зарубежных фондовых реалий.

Изменения купонной ставки происходят, как правило, еженедельно, подстраиваясь под изменения рыночных процентных ставок.

Муниципальные облигации с плавающей купонной ставкой могут быть погашены досрочно, что несомненно добавляет инвестиционным стратегиям инвесторов некоторой гибкости.

bond-invest.ru

Муниципальные облигации: определение, особенности и риски

Органы самоуправления осуществляют экономическую политику, направленную на повышение жизненного уровня граждан. Дефицит финансов для реализации государственных программ покрывается за счет привлечения займов. Один из способов наполнения местных бюджетов — продажа муниципальных облигаций.

Что такое муниципальные облигации

Муниципальные облигации — это эмитируемые органами местного самоуправления ценные бумаги, предназначенные для привлечения займов. Они представляют собой долговые обязательства с обозначенным сроком возврата займа, гарантирующим держателям получение вознаграждения — купонного или дисконтного дохода. В качестве эмитента выступают городские органы управления, губернии или штаты, округа или даже платные автодороги, находящиеся в госсобственности.

Инвесторы могут купить муниципальные облигации во время размещения на фондовом рынке или приобрести их у держателей на вторичном рынке.

Дополнительную привлекательность этим ценным бумагам придает освобождение купонного дохода от налогообложения на государственном и местном уровне.

Муниципальные облигации, купить которые можно на российском фондовом рынке, приравниваются по статусу к государственным. Выполнение обязательств по ним обеспечивается за счет сбора местных налогов и доходами от дорог, мостов, домов и других инвестиционных проектов.
Муниципальные ценные бумаги отличаются от федеральных (государственных) субъектом эмиссии и уровнем обеспечения. Правительства стран не гарантируют обеспечение муниципальных облигаций, если только это не оговорено отдельно. Поэтому они считаются более рискованными вложениями, где гарантией возврата долга служит залоговое имущество или репутация муниципалитета.

Особенности муниципальных облигаций

Для тех, кто желает купить облигации, муниципальные ценные бумаги выступают выгодным направлением инвестирования. Они имеют конкретные сроки погашения и заранее оговоренную ставку дохода. Решение об эмиссии принимается местными органами самоуправления. В зависимости от наличия залога, ЦБ делятся на обеспеченные и необеспеченные.

Читать еще:  Местные сообщества в муниципальном управлении

Выделяют следующие виды муниципальных облигаций:

  • целевые и специальные;
  • купонные и бескупонные;
  • процентные и беспроцентные;
  • реализуемые по номиналу и с премией.

Классификация займов производится по нескольким признакам:

  • срок действия;
  • внутренние (в валюте страны) и внешние;
  • рыночные и нерыночные.

Облигации муниципального займа могут иметь следующее назначение:

  • устранение бюджетного дефицита;
  • защита сметы от нехватки средств (стабилизация проекта);
  • развитие инфраструктуры региона.

Примеры

Рынок муниципальных (субфедеральных) облигаций наиболее развит в США. На эти ценные бумаги приходится чуть меньше половины гособлигаций, находящихся в обращении. Этот рынок на своем пике в 2010 году составлял 3,8 триллиона долларов, что превышало 50% ВВП США.

Первые муниципальные ценные бумаги США появились в XIX веке. Привлеченные средства позволили построить канал Эри (Нью-Йорке) и порт в Новом Орлеане. С окончанием гражданской войны началось строительство трансконтинентальных железнодорожных магистралей. Работы оплачивались из средств, собранных за счет эмиссии облигаций.

Муниципальные облигации США: виды

Рынок муниципальных облигаций делится на две примерно равные части, с общими и ограниченными гарантиями погашения. В первом случае погашение обеспечивается всеми доходами местного бюджета. Для этого местные власти используют дополнительные налоги и сборы. Облигации с ограниченной гарантией погашения погашаются лишь за счет отдельных статей бюджетных поступлений. Это может быть налог с продаж, сборы с улучшенной инфраструктуры. Примером этого служат поступления от использования электросетей, систем газо- и водоснабжения. Цены на недвижимость при улучшении инфраструктуры растут, вместе с ними растет налогооблагаемая база и сборы с нее.

Законодательство большинства штатов предусматривает проведение референдума для получения согласия на выпуск бумаг с общими гарантиями. Для избежания сложной дорогостоящей процедуры референдума используется упрощенная схема, при которой муниципалитет арендует объект для городских нужд. Строится же он за счет сертификатов участия. Прибыль от них, как и поступления от гособлигаций, освобождаются от федерального налогообложения.

Муниципальные облигации в России

Рынок облигаций субъектов РФ начал развитие в 1992 году. К концу 90-х количество выпусков приблизилось к 100 и в дальнейшем стабилизировалось на уровне этой цифры.

Тем не менее, многие субъекты РФ активно используют облигации для привлечения займов на развитие. Список регионов-лидеров рынка выглядит следующим образом:

  • облигации Томской области;
  • Москвы;
  • Санкт-Петербурга.

Например, облигации Томской области в 2018 году оцениваются в 9,5 миллиарда рублей.

Дефолты по муниципальным облигациям

История дефолтов по муниципальным облигациям содержит немного случаев, вызвавших серьезные опасения инвесторов. В истории Российского рынка ценных бумаг памятным остался дефолт облигаций Республики Саха в 1998 году. С него начались дефолты по муниципальным, а затем и федеральным займам. Для борьбы с кризисом был принят Бюджетный кодекс РФ и Закон об особенностях эмиссии субфедеральных и муниципальных облигаций. Однако дефолты продолжались до середины 1999 года. Часть регионов, которые допустили дефолты, приступили к добровольному урегулированию обязательств.

В начале 2000 года регионы, сумевшие добросовестно обслуживать займы, получили доступ к рефинансированию задолженности на внутреннем рынке. Полностью избавиться от последствий кризиса удалось лишь к 2002 году.

В современных условиях инвесторы используют эффективные инструменты снижения риска инвестиций в муниципальные облигации:

  • исследования кредитных рейтингов;
  • покупка страховых и кредитных гарантии.

Чтобы минимизировать потери от вероятных дефолтов, не стоит забывать о диверсификации рисков. Не стоит формировать портфель из ценных бумаг малого количества эмитентов. Подбирать облигации нужно так, чтобы их риски не были связаны. Подробнее, о других возможных рисках, читайте в нашей статье Инвестиционные риски при вложениях в облигации

Видео по теме статьи

В этом видео с сайта «Новосибирские новости» рассказывается о выпуске муниципалитетом Новосибирска облигаций в 2016 году.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector