Margaret24.ru

Деньги в период кризиса
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Величина рабочего капитала

Оборотный капитал предприятия

Определение

Оборотный капитал (англ. Working Capital) — это финансовая концепция, описывающая разность между текущими активами и текущими обязательствами предприятия. Если текущие обязательства превышают текущие активы, у предприятия существует дефицит оборотного капитала. Это означает, что оно не может погасить свои текущие обязательства используя исключительно свои текущие активы. Таким образом, нормально функционирующее предприятие должно иметь его профицит.

Структура оборотного капитала в балансе предприятия

На схеме ниже представлена декомпозиция структуры оборотного капитала предприятия, а именно основные элементы текущих активов и текущих обязательств.

Все элементы, представленные на рисунке выше, отражены в бухгалтерском балансе предприятия.

Формула расчета

Оборотный капитал = Текущие активы — Текущие обязательства

Цель и задачи управления оборотным капиталом

Целью управления оборотным капиталом является обеспечение непрерывной операционной деятельности наряду с сокращением операционного цикла. Это позволяет достичь увеличения свободного денежного потока (англ. Free Cash Flow, FCF) и, следовательно, увеличить экономическую добавленную стоимость (англ. Economic Value Added, EVA).

Для достижения главной цели должны быть решены следующие задачи.

  1. Управление денежными средствами. Ключевым моментом является определение такого баланса денежных средств, который бы позволил не только бесперебойно финансировать операционную деятельность, но и снизить расходы на поддержание остатка денежных средств.
  2. Управление дебиторской задолженностью. Необходимо разработать такую кредитную политику, которая была бы привлекательна для покупателей и позволяла сократить период инкассации.
  3. Управление запасами. Основное внимание уделяется определению размера заказа, точки заказа и страхового запаса, которые позволят обеспечить бесперебойную операционную деятельность и одновременно минимизировать капиталовложения в запасы, расходы на их хранение и организацию заказа.
  4. Управление краткосрочным финансированием. Задача менеджеров состоит в том, чтобы определить подходящие источники для финансирования сезонной или непредвиденной потребности в оборотном капитале.

Источники финансирования оборотного капитала

С точки зрения выбора источника финансирования в оборотном капитале предприятия выделяют его постоянную и переменную части. Постоянная часть обычно финансируется за счет долгосрочного заемного или собственного капитала. В свою очередь, его переменная часть (например, сезонная или непредвиденная потребность) обычно финансируется за счет краткосрочных источников долгового финансирования.

  1. Краткосрочный кредит. Если у предприятия возникла временная потребность в дополнительном оборотном капитале, краткосрочный кредит (срок погашения менее 12 месяцев) является удобным источником финансирования.
  2. Кредитная линия. В случае если потребность в дополнительном финансировании невозможно предугадать заранее, кредитная линия может удовлетворить ее в сжатые сроки.
  3. Факторинг. Недостатком этого источника финансирования является высокая стоимость, но он может использоваться, когда другие источники недоступны.
  4. Торговая дебиторская задолженность. Если у предприятия есть надежная деловая репутация, его менеджмент может попросить поставщиков об увеличении отсрочки платежа, например с 30 до 40 дней. Недостатком этого источника финансирования является то, что увеличение торговой дебиторской задолженности не является хорошим знаком для других кредиторов.
  5. Финансирование за счет собственных средств. Нераспределенная прибыль является широко используемым источником финансирования дополнительной потребности в оборотном капитале. В исключительных случаях собственники могут предоставить дополнительные средства путем увеличения уставного капитала.

Финансовый цикл

Финансовый цикл предприятия представляет собой период времени, который необходим для того чтобы текущие активы и обязательства конвертировались в денежные средства. Другими словами, это время, которое необходимо для одного полного оборота оборотного капитала. Как правило, чем меньше его продолжительность, тем ниже расходы, связанные с обслуживанием финансирования.

Формула

Для расчета продолжительности финансового цикла используется следующая формула:

Финансовый цикл = DSO + DSO — DPO

где DSI – срок оборота запасов в днях (англ. Days Sales of Inventory), DSO – срок инкассации дебиторской задолженности в днях (англ. Days of Sales Outstanding), DPO – срок погашения кредиторской задолженности (англ. Days of Payables Outstanding).

В свою очередь, приведенные выше показатели рассчитываются по следующим формулам:

Запасы
Дебиторская задолженность
Кредиторская задолженность

Кроме того, выручка предприятия за 20X8 год составила 45 320 600 у.е., себестоимость реализованной продукции 27 625 500 у.е., а бюджет закупок в кредит 21 250 000 у.е. При этом доля продаж в кредит в выручке составила 70%.

Рассчитаем величину оборотного капитала на начало и конец года, а также его среднее значение.

Оборотный капитал 20X7 = 8 300 000 — 6 050 = 2 250 000 у.е.

Оборотный капитал 20X8 = 9 550 000 — 6 950 = 2 600 000 у.е.

Оборотный капитал Среднее =2 250 000 + 2 600 000= 2 425 000 у.е.
2

Чтобы рассчитать срок, в течение которого оборотный капитал делает один полный оборот, воспользуемся приведенными выше формулами.

Средний остаток по счету «Запасы» составляет 3 525 000 у.е., по счету «Дебиторская задолженность» 2 975 000 у.е., и по счету «Кредиторская задолженность» 3 525 000 у.е.

Запасы Среднее =4 150 000 + 2 900 000= 3 525 000 у.е.
2
Дебиторская задолженность Среднее =2 650 000 + 3 300 000= 2 975 000 у.е.
2
Кредиторская задолженность Среднее =3 650 000 + 3 400 000= 3 525 000 у.е.
2

Принимая во внимание тот факт, что продажи в кредит за 20X8 год составили 31 724 420 у.е. (45 320 600×70%), рассчитаем сроки оборота запасов, инкассации дебиторской задолженности и погашения кредиторской задолженности.

DSI =3 525 000× 365= 46,6 дня
27 625 500
DSO =2 975 000× 365= 34,2 дня
31 724 420
DPO =3 525 000× 365= 62,7 дня
21 250 000

Таким образом, полный период оборота оборотного капитала предприятия составляет 18,1 дня (46,6+34,2-62,7).

Управление рабочим капиталом — неотъемлемая часть «здорового образа жизни» предприятия

Управление рабочим капиталом (Working Capital Management, WCM) — давно известный и эффективный инструмент «размораживания» финансовых вложений в запасы, готовую продукцию, дебиторскую задолженность и т.п. В дореволюционной России такой подход был хорошо известен и реализовывался на рыночных принципах 1 . Эти вопросы чрезвычайно актуальны и сегодня для российских предприятий, имеющих по разным причинам серьезные ограничения и/или сложности с обеспечением ликвидности, поскольку им необходимо искать «внутренние резервы» для финансирования текущей деятельности. О некоторых практических подходах в этой сфере «ЭЖ» писала в прошлом году 2 . Но есть и другие неиспользуемые возможности — о них рассказывает Сергей Фалько, проф., д.э.н., зав. каф. экономики и организации производства МГТУ им. Н.Э. Баумана, член экспертной группы WCM в составе Международной организации контроллеров (ICV).

Читать еще:  Как определить потребность в оборотном капитале

В средних по размеру предприятиях есть огромные неиспользованные резервы ликвидности. Об этом свидетельствуют современные исследования консалтинговых компаний, например, таких как Roland Berger и Creditreform Gruppe (Германия). По их данным, дефицит ликвидности среднего бизнеса Германии в настоящее время оценивается в 60 млрд евро, а неиспользованный потенциал ликвидности, омертвленный в запасах, дебиторской задолженности и обязательствах, составляет около 120 млрд евро и является реальной и относительно дешевой альтернативой кредитам.

С учетом сопоставления масштабов и структуры экономики России и Германии объем «омертвленного» капитала российских предприятий можно оценить в 25—40 млрд евро (расчеты автора. — Ред.).

Потенциал и необходимость в управлении рабочим капиталом давно и широко известны, тем не менее «удивительно, что только небольшое количество предприятий последовательно, непрерывно и успешно используют инструментарии WCM» 3 .

Величина рабочего капитала должна быть низкой, а в идеале даже отрицательной

Рабочий капитал — связанный оборотный капитал в операционной деятельности предприятия, не приносящий процентные доходы и финансирующийся за счет судного капитала под проценты. Полное и узкое его определение приведено в табл. 1.

На практике распространены два подхода к управлению рабочим капиталом:

1. Как средство обеспечения ликвидности.

2. Как средство высвобождения ликвидности.

Согласно первому подходу рабочий капитал, оборотные средства являются мерилом краткосрочной платежеспособности компании и обеспечивают согласованные по срокам выплаты.

Положительная величина рабочего капитала означает, что краткосрочные обязательства могут быть покрыты оборотными активами. А величина рабочего капитала показывает способность компании расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам.

В том, чтобы гарантировать своевременную оплату по краткосрочным обязательствам и состоит основная задача управления таким капиталом согласно первому подходу.

Во втором подходе рабочий капитал рассматривается как связанные оборотные активы в процессе деятельности предприятия, которые должны финансироваться за счет капитала, приносящего проценты. Это позволяет считать рабочий капитал «замороженным», не приносящим проценты, или «мертвым» капиталом, который не только уменьшает текущую ликвидность компании, но и снижает рентабельность капитала. Поэтому величина рабочего капитала должна быть настолько низкой, насколько это возможно, в идеале даже отрицательной.

Отрицательный рабочий капитал возникает в случае, когда связанный в материальных запасах и дебиторской задолженности капитал финансируется за счет поставщиков, то есть кредиторская задолженность больше, чем сумма товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности. В таком контексте управление рабочим капиталом решает три основные задачи:

сокращение дебиторской задолженности;

увеличение кредиторской задолженности.

Высвобождение ликвидных средств увеличивает приток наличных средств и повышает общую рентабельность капитала

Главная цель управления рабочим капиталом состоит в том, чтобы сократить замороженные финансовые средства компании, сделав их ликвидными, то есть увеличить приток наличных средств. Не менее важно снижать стоимость привлеченного капитала и увеличивать общую рентабельность капитала предприятия.

Финансовые эффекты успешного управления рабочим капиталом проявляются в двух различных аспектах:

Высвобождение ликвидных средств приводит не только к уменьшению потребности во внешнем финансировании, но ведет также к увеличению процентных доходов за счет размещения свободных средств. Кроме того, снижение потребности в финансировании приводит к повышению кредитных рейтингов компании, что обеспечивает лучшие условия финансирования и косвенно способствует увеличению процентных доходов и снижению процентных расходов. Наконец, дополнительная ликвидность в компании может использоваться для финансирования дальнейшего развития или выплат дивидендов акционерам.

Хотя основное внимание при управлении рабочим капиталом направлено на высвобождение ликвидных средств за счет оптимизации процессов управления дебиторской и кредиторской задолженностью, следует помнить, что оптимизация вспомогательных процессов также может внести существенный вклад в повышение рентабельности компании. Например, сокращение материальных запасов приводит к снижению расходов на хранение, транспортировку и страхование.

Кроме того, управление рабочим капиталом оказывает влияние на управление рисками. Например, волатильность спроса, цен, курсов валют и т.п. может оказывать значительное влияние на восстанавливаемость прежней стоимости материальных запасов и величины дебиторской задолженности. Эффективное управление запасами и дебиторской задолженностью может существенно снизить риски их списаний. Несанкционированные отклонения от договорных условий проведения платежей с поставщиками могут привести к возникновению репутационных рисков. Такие риски можно избежать благодаря оптимизации процессов управления рабочим капиталом.

Эффективное управление рабочим капиталом предполагает использование инструментария бенчмаркетинга. Примеры ключевых показателей эффективности (КПЭ) управления рабочим капиталом приведены в табл. 2. Эти данные европейских предприятий могут служить ориентиром для российских предприятий в качестве мерила успехов в данной области. Как видно из таблицы, значение КПЭ разительно отличается по областям деятельности предприятий, в особенности по оборачиваемости запасов.

К разряду бенчмаркетинговых показателей можно отнести эмпирические данные компании Ernst&Young, которые свидетельствуют о том, что в промышленных компаниях оптимизационный потенциал составляет около 5% от оборота. Причем примерно 50% этого потенциала может быть реализовано в течение первых 12 месяцев с начала проекта 4 .

Координация деятельности по закупкам, сбыту и производству поможет «оживить» омертвленный в оборотных средствах капитал

Сегодня в российской практике превалирует подход к управлению рабочим капиталом, ориентированный на обеспечение достаточного притока денежных средств (ликвидности) для оплаты краткосрочных обязательств.

На практике он реализуется путем управления закупками (снабжением) и продажами (сбытом). Другими словами, «нужно закупать дешевле и платить при этом позже, а продавать дороже и требовать быстрого возврата дебиторской задолженности, а лучше 100-процентной предоплаты».

Естественно, что такой примитивный способ управления ликвидностью не ориентирован на установление долгосрочных и взаимовыгодных отношений с поставщиками и покупателями.

Подход, направленный на высвобождение ликвидности, а по сути, на финансирование текущей деятельности за счет «оживления» омертвленного в оборотных средствах капитала, в российской практике фактически не применяется.

Подразделения закупок, производства и сбыта на российских предприятиях взаимодействуют между собой на основе натурально-временных характеристик процессов, реализуемых в подразделениях:

нормативы расхода ресурсов на единицу продукции;

объем закупаемой партии и частота закупок;

страховой запас на складе сырья и материалов, а также готовой продукции;

сроки поставки сырья и материалов;

сроки отгрузки готовой продукции клиентам.

Если вопросам рентабельности закупочно-сбытовой и производственной деятельности на многих продвинутых в плане управления предприятиях уделяется определенное внимание, то вопросы оптимизации (рационализации) процессов закупок, производства и сбыта с точки зрения высвобождения ликвидности или снижения рабочего капитала практически не затрагиваются.

Пока еще у большинства руководителей структурных подразделений по закупкам, производству и сбыту нет понимания значимости рациональной организации процессов с точки зрения снижения рабочего капитала. Еще хуже обстоят дела в подразделениях НИОКР, ориентированных прежде всего на достижение наилучших конструктивно-технологических характеристик изделия и сроках разработки. Если о прогнозируемой себестоимости и цене создаваемого изделия продвинутые инженеры иногда задумываются, то о влиянии разрабатываемой конструкции, технологии и организации производства изделия на снижение рабочего капитала вообще нет речи.

Читать еще:  Методы оценки капитала

На абсолютном большинстве отечественных предприятий отсутствуют службы/специалисты, занимающиеся координацией деятельности по закупкам, сбыту и производству с точки зрения рационального управления рабочим капиталом.

На развитых предприятиях Запада эти функции нередко возлагаются на службы контроллинга:

контроллинг маркетинга и сбыта;

контроллинг логистики и контроллинг финансов.

Выводы

Несмотря на то что в настоящее время в России созданы рыночные предпосылки для эффективного управления рабочим капиталом, данное направление повышения эффективности деятельности предприятий находится в зародышевом состоянии.

Для продвижения методологии и инструментария управления рабочим капиталом в практику работы отечественных предприятий необходимо:

организовать практически-ориентированное обучение управленцев отечественных промышленных предприятий по тематике «Управление рабочим капиталом (оборотными средствами)»;

разработать систему стимулирования и соответствующие КПЭ для руководящих работников предприятий, оказывающих непосредственное влияние на снижение величины рабочего капитала;

инициировать проекты по созданию системы управления рабочим капиталом;

сформировать службы, отвечающие за управление оборотными средствами в целом по предприятию;

анализировать и применять на практике лучшие отечественные и зарубежные практики в этой области;

ввести учебные курсы по управлению рабочим капиталом в программы подготовки магистров и специалистов по менеджменту;

разработать профессиональные стандарты для специалистов в области управления рабочим капиталом.

Определения рабочего капитала (таблица 1)

Наиболее полное определение
РК = Оборотный капитал – Краткосрочные обязательства

Анализ чистого оборотного капитала

Привет на связи Василий Жданов в статье рассмотрим базовое понятие в финансовом анализе : чистый оборотный капитал. По величине индекса можно определить, насколько компания может самостоятельно справиться с обязательствами. Показатель определяет независимость предприятия от краткосрочных внешних источников финансирования.

По чистому оборотному капиталу (ЧОК) устанавливают платежеспособность в краткосрочном периоде, продолжительностью до года. Расчетный индекс ЧОК указывает величину остатка оборотных активов, очищенного от краткосрочных обязательств. Величина ЧОК формируется за счет собственных средств предприятия и долгосрочных обязательств. Показатель ЧОК также называют рабочим капиталом – суммой, находящейся в обороте.

Оптимальная величина чистого оборотного капитала

Расчет величины ЧОК необходим предприятию для определения количества ресурсов, потребляемых в процессе текущей деятельности, свободных от текущих обязательств. На основе информации о величине показателя выстраивается схема нормирования и финансирования оборотного капитала. При использовании данных о ЧОК учитывается внутренняя политика управления оборотыми средствами.

Предприятия используют несколько методов использования оборотного капитала:

  1. Консервативный, предполагающий обеспеченность оборотными средствами в полном объеме, наличие сверхнормативных запасов на случай возникновения неконтролируемых форс-мажорных обстоятельств.
  2. Умеренный, обеспечивающий достаточное количество оборотных активов, поддерживающих нормальное безостановочное ведение бизнеса.
  3. Агрессивный, суть которого заключается в обеспечении нормального режима жизнедеятельности предприятия при отсутствии резервов и запасов.

Имеется зависимость величины значения ЧОК от выбранного метода.

Пример характеристики показателя в случае использования консервативного метода. Для обеспечения консервативного способа увеличивают внешние источники финансирования путем привлечения краткосрочных обязательств. Показатель ЧОК при этом показывает уровень выше оптимального значения. Предприятие должно стремиться к увеличению ЧОК с учетом того, что значительный рост индекса за счет сверхнормативных запасов не является положительных показателем. Необоснованно высокий ЧОК говорит о низкой деловой активности и оборачиваемости капитала.

Формула расчета показателя ЧОК

Показатель ЧОК является расчетной величиной. При исчислении размера чистого оборотного капитала используют данные формы 1 бухгалтерского баланса (ББ).

ЧОК = ОА – КП, где ОА – оборотные активы, КО – краткосрочные обязательства. С учетом кодировки, применяемой к строкам ББ, используется формула:

Пример расчета ЧОК предприятия. По данным баланса предприятие имеет по состоянию на отчетную дату: оборотные активы в сумму 120 000 рублей, задолженность по краткосрочным займам на сумму 35 000 рублей, кредиторскую задолженность поставщикам в размере 23 000 рублей. Величина показателя ЧОК составила: ЧОК = 120 000 – 35 000 – 23 000 = 62 000 рублей. Показатель получен со знаком «плюс». После расчета необходимо провести сравнение величины с достаточным минимальным нормативом.

Коэффициент рентабельности чистого оборотного капитала

Важно! Наряду с показателем чистого оборотного капитала для финансового анализа используют коэффициент рентабельности ЧОК – доходности, полученной от вложения рубля.

Рчок = Пч / ЧОК х 100%, где Рчок – рентабельность чистого оборотного капитала, Пч – чистая прибыль. Для расчета используется средняя величина показателя ЧОК, рассчитанная за период. Коэффициент рассчитывается по итогам годового периода. При использовании квартального или иного периода данные умножаются на число отчетных периодов года.

По изменению индекса определяют рост или снижение экономических показателей, способность использования активов для получения прибыли.

УсловиеРост величины коэффициентаСнижение размера индекса
Чистая прибыльУвеличение показателяУменьшение величины
Оборачиваемость активовУвеличение значенияУменьшение размера
Изменение цены продукцииРост при условии уменьшения или равных затратСнижение цен на продукцию при условии увеличения или равных затрат

Сравнение полученного показателя с его оптимальной величиной

Аналитики производят сравнение фактического размера чистых оборотных активов с нормативной величиной ЧОК. Под нормативным уровнем понимают достаточную величину ОА, необходимую для конкретной компании. Достаточная величина ЧОК определяется путем проведения анализа для каждого конкретного предприятия. Полученная в результате сравнения информация выявляет уровень платежеспособности компании.

Соотношение с достаточным ЧОКХарактеристикаОсобенности
Величина показателя, превышающего размер оптимального норматива ЧОКПолученное значение свидетельствует о неэкономном расходовании ресурсов, затоваренности, значительной величине дебиторской задолженности и сверхнормативных запасов. В результате неэффективного ведения хозяйств предприятие будет испытывать дефицит текущих средствЗначительное превышение оптимальной потребности признается негативным показателем. Необоснованный рост в отдельных случаях связан с дополнительной эмиссией акций, привлечением нерациональных кредитов
Размер показателя ниже уровня оптимального значения ЧОКПри показателе коэффициента выше нуля (превышения активов над обязательствами) компания сохраняет возможность отвечать по текущим обязательствам, краткосрочным займам и кредитамОдновременно выявляется недостаток ресурсов, указывающий на возможность неплатежеспособности. Указывает на вероятность низкой рентабельности и нерационального использования ресурсов
Величина ЧОК, равная нулюУказывает на формирование оборотных средств за счет собственного и краткосрочного заемного капитала, свидетельствует о том, что все доступные средства направлены на использование в оборотеСитуация преимущественно возникает на стадии начала ведения деятельности, имеющейся после регистрации компании. Для действующего в течение длительного времени предприятия показатель требует мониторинга
Значение ЧОК ниже нулевой отметкиСвидетельствует об отсутствии средств для содержания оборотных активов и финансовой стабильности. Покрытие потребности в ОА покрывается исключительно за счет земного капиталаОтрицательная величина показателя (превышение обязательств над оборотными активами) указывает на убытки, приводящие в худшем варианте развития к банкротству
Читать еще:  Управление структурой капитала организации

Показатель ЧОК на уровне ниже нулевой отметки считается рискованным для инвесторов и собственников компании. При выявлении отрицательного ЧОК необходим пересмотр структуры заемных средств с увеличением доли долгосрочного кредитования в общей массе.

Нормативное значение показателя ЧОК

Достаточный размер ЧОК предприятия, признаваемый нормативным значением, отличается в зависимости от отрасли ведения деятельности и индивидуальных характеристик предприятия. Общие унифицированные нормативы ЧОК не разработаны. Даже в рамках одного предприятия показатель меняется по периодам. Нормирование оборотных средств является обязательным условием ведения хозяйства.

Минимальная (достаточная) величина ЧОК определяется как сумма средств, необходимых для финансирования низколиквидных запасов. К объектам с низкой ликвидностью относят преимущественно запасы, хранящиеся в сырье и материалах, а также незавершенном производстве. При выявлении критериев группировки по степени ликвидности используют дополнительные экономические показатели, например, оборачивемости.

При расчете нормативной величины ЧОК меняется формула:

ЧОК мин = Запасы материалов и сырья + Незавершенное производство

Особенности определения величины нормативов ЧОК:

  • При расчете нормативной величины в основу заложено правило: средствами собственного капитала должны финансироваться наименее ликвидные запасы из числа оборотных средств. При использовании заемных средств инвестирование направляется на обеспечение запасов с наибольшей ликвидностью.
  • В процессе развития компании составляющие элементы запасов меняются с точки зрения ликвидности. Оборотные активы часто переходят с одного уровня ликвидности в другой в связи с прохождением этапов технологического процесса.
  • Данные, полученные при расчете показателя, используются только в текущем периоде расчета. При изменении условий ведения деятельности размер показателя меняется, показывает неактуальный размер.

Для получения нормативных показателей требуется сгруппировать оборотные активы по степени ликвидности. Каждое предприятие основывается на индивидуальных условиях. В основу группировки принимается период оборачиваемости. Используют несколько групп ликвидности – высокую, среднюю, низкую. Например, для ОА с высокой ликвидностью в компании может устанавливаться срок конвертации месяц, средней ликвидности – квартал и так далее.

На основании анализа структуры определяется достаточное значение ЧОК по каждому элементу и оборотным средствам в целом. С целью получения актуальной информации норматив и категории ликвидности запасов необходимо регулярно пересматривать. Расчет показателя требуется и при изменении структуры активов, введения новой номенклатуры, дополнительных видов деятельности.

Величина ЧОК выше или ниже оптимального размера

Значительные отклонения показателя ЧОК от оптимальной величины имеют положительные или отрицательные характеристики. Возникающие свойства при колебаниях показателя в одну или другую строну учитываются при ведении деятельности. На практике чаще всего встречается низкое по сравнению с достаточным уровнем ЧОК. Превышение показателя редко возникает в процессе деятельности предприятия.

УсловияВысокое значение ЧОКНизкое значение ЧОК
Положительная характеристикаСвидетельствует о наличии у предприятия высоких показателей ликвидности и платежеспособности, свободной от текущих обязательствПоказывает рациональное потребление текущих активов, оптимальную оборачиваемость капитала, невысокую закредитованность по долгосрочным договорам
Отрицательная характеристикаУказывает, что компания нерационально использует оборотные активы, предназначенные для вложения в производственный процесс. Имеется высокая вероятность использования долгосрочных обязательствВеличина указывает на недостаточное количество оборотных средств и потребность в привлечении заемного капитала. Капитал средств в обороте формируется преимущественно за счет краткосрочных кредитов

Оптимизация чистого оборотного капитала

На основании полученных данных о допустимой минимальной норме ЧОК и выявления отклонений проводятся мероприятия по оптимизации оборотного капитала. В составе мер применяются:

  • Снижение материально-производственных запасов до оптимальной величины согласно установленному методу использования оборотного капитала.
  • Пересмотр схем менеджмента, логистики, склада с последующей оптимизацией затрат по операциям.
  • Инвентаризация запасов с выявлением низколиквидных активов, подлежащих списанию или реализации.
  • Пересмотр условий обязательств по заемным средствам с целью перевода в долгосрочное кредитование.
  • Инвентаризация дебиторской и кредиторской задолженности с последующим списанием безнадежных к оплате суммам.
  • Контроль условий договоров, пересмотр продолжительности периодов коммерческих кредитов (отсрочек платежа).

В целях предотвращения сбоев в обеспечении оборотными активами компании разрабатывают систему мер по предотвращению рисков.

Чистый оборотный (рабочий) капитал

Чистый оборотный (рабочий) капитал (Net Working Capital, NWC) – разность между текущими активами и текущими обязательствами предприятия. Рабочий капитал представляет собой часть оборотных активов, которые финансируются из долгосрочных источников.

Это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременно полной оплаты краткосрочной задолженности предприятия. Другими словами, это тот запас финансовой устойчивости, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).

Оптимальная сумма чистого оборотного капитала (чистых оборотных средств) определяется в соответствии с индивидуальными потребностями каждого предприятия и зависит от масштабов и особенностей его деятельности, периода оборачиваемости запасов, дебиторской задолженности, от условий предоставления и привлечения займов и кредитов и т.п. В общем виде формула определения величины чистого оборотного (рабочего) капитала имеет вид:

Чоб = стр. 290 — стр. 690

Чоб = стр. 1200 — стр. 1500

Где,
Чоб — сумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) предприятия;
СК — сумма собственного капитала предприятия;
ДЗК — сумма долгосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его долгосрочных финансовых обязательств);
КЗК — сумма краткосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его краткосрочных финансовых обязательств);
ВА — общая стоимость внеоборотных активов предприятия;
OA — общая сумма оборотных активов предприятия (его рабочего капитала).

На финансовом состоянии компании отрицательно сказывается как излишек, так и недостаток чистого оборотного капитала (чистых оборотных средств).

Превышение рабочего капитала над оптимальной потребностью в чистом оборотном капитале свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов. В свою очередь, дефицит чистого оборотного капитала свидетельствует о неспособности компании погасить свои краткосрочные обязательства в установленные сроки, что может повлечь ее банкротство.

Коэффициент оборачиваемости капитала показывает, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал, и как это влияет на рост продаж:

Кок = Чистый объем продаж / Чистый оборотный капитал

Чем выше значение показателя, тем более эффективно предприятие использует чистый оборотный капитал.

В международной практике под термином чистый рабочий капитал (Working Capital, WC) подразумевается наиболее ликвидная часть активов компании, включающая такие элементы как: денежные средства, дебиторку и товарно материальные запасы, т.е. это разница между оборотными активами и краткосрочной кредиторской задолженностью:

Working Capital = Current Assets — Current Liabilities

WC = Текущие активы — (Текущие обязательства + Краткосрочные кредиты)

Чистый рабочий капитал показывает, какая сумма оборотных средств финансируется за счет собственных средств организации, а какая – за счет банковских кредитов. Расчет величины чистого рабочего капитала по бухгалтерскому балансу можно представить как разность 2 и 4 раздела баланса плюс краткосрочные кредиты.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector
×
×