Margaret24.ru

Деньги в период кризиса
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Источники привлечения капитала

Методы и источники привлечения капитала

Предприятия периодически испытывают потребность в дополнительных финансовых средствах. Это может быть вызвано расширением производственной и торговой деятельности, реализацией долгосрочных и краткосрочных проектов, приобретением других компаний или активов. Существует множество источников финансирования компаний. Для каждой из них очень важно выбрать оптимальное соотношение различных источников финансирования, исходя из сложившейся экономической ситуации, принадлежности к определенному виду предпринимательской деятельности, стадии жизненного цикла компании.

При выборе источников финансирования компании необходимо:

1. Определить потребности в долгосрочном и краткосрочном капитале;

2. Проанализировать возможные изменения в составе активов и капитала с целью определения их оптимальной структуры по объему и видам;

3. Использовать максимально прибыльно собственные и заемные средства;

4. Снизить расходы по финансированию хозяйственной деятельности.

Наличие финансового и инвестиционного планов (бюджетов) позволяет определить объем денежных ресурсов организации с учетом:

ü Компетенции ее руководства;

ü Налогового законодательства и его влияния на доходы компании;

ü Финансовой и денежно – кредитной политики государства;

ü Соотношение собственных и заемных средств в пассиве баланса (структуры капитала);

ü Затрат на финансирование текущей (операционной) и инвестиционной деятельности при различных вариантах их окупаемости.

Источники финансирования российских компаний делятся на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал с финансового рынка) (рис.12.4).

Внутреннее финансирование – использование собственных средств, прежде всего чистой прибыли и амортизационных отчислений. Кроме того к внутренним источникам относят:

ü Межфирменные займы – это займы дочерней фирмы у материнской компании или, наоборот, материнской у дочерней;

ü Нейтрализация долга – если нет возможности списать долг с баланса до официального погашения, то его можно нейтрализовать, купив нужное число без рисковых государственных облигаций и делопировав их в кредитной организации.

В случае активного самофинансирования бухгалтерской прибыли должно быть достаточно для уплаты налогов в бюджетный фонд, дивидендов по акциям, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, образования резервного капитала.

При неактивном скрытом финансировании возникают дополнительные источники вследствие заниженной оценки имущества (активов), пониженных отчислений в резервные фонды, что не отражено в балансе компании.

Рисунок 12.4 Источники финансирования российских компаний

Источники скрытого финансирования следующие:

ü чистый оборотный капитал (разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами);

ü резервы под обесценение вложений в ценные бумаги;

ü резервы по сомнительным долгам;

ü доходы будущих периодов;

ü просроченная задолженность поставщикам, подрядчикам и иным кредиторам;

ü задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

ü резервы предстоящих расходов;

ü средства, образованные в результате уклонения от уплаты налогов, сокрытия прибыли или неучета прибыли филиалами компании и др.

Наиболее стабильным источником покрытия оборотных активов является чистый оборотный капитал, обеспечивающий финансовую устойчивость организации. Нижняя граница — 10 % от общей величины оборотных активов. Чем выше этот показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении самостоятельной финансовой политики.

Наличие остальных источников скрытого самофинансирования обусловлено действующим в России порядком ведения бухгалтерского учета, нарушение расчетного и налогового законодательства.

Самофинансирование имеет ряд преимуществ:

1. за счет дополнительно образованного из прибыли собственного капитала повышается финансовая устойчивость организации;

2. формирование и использование собственных средств происходит стабильно в течение всего года;

3. минимизируют расходы по внешнему финансированию (например, по обслуживанию долга кредиторам);

4. упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия за счет собственных средств, т.к. источники покрытия инвестиционных затрат известны заранее.

Следует отметить, что самофинансирование создает возможности для регулирования объемы налогооблагаемой прибыли законными способами и зависит от:

1. варьирования границы отнесения активов к основным или оборотным средствам;

2. выбор метода начисления амортизации по основным фондам (линейный и нелинейный способы). Применение одного из способов осуществляют по группе однородных объектов в течение полезного срока их использования и предусматривают в учетной политике организации;

3. порядка оценки амортизации нематериальных активов. Срок полезного использования данных активов предприятия определяет самостоятельно при принятии объектов к бухгалтерскому учету;

4. выбора метода учета материальных запасов. При отпуске материалов в производство и другом выбытии их оценку производят одним из следующих способов:

ü по себестоимости каждой единицы;

ü по средней себестоимости;

ü по способу ФИФО (по себестоимости первых, по времени закупок)

5. порядка оценки вкладов участников в уставный капитал хозяйственного общества (общества с ограниченной ответственностью);

6. порядка создания резервов по сомнительным долгам, которые формируют по результатам инвентаризации дебиторской задолженности;

7. состава накладных (общехозяйственных) расходов и способа их распределения по видам затрат, заказам и т.д.

Уровень самофинансирования компании зависит не только от его внутренних возможностей, но и от внешней среды (налоговой, амортизационной, бюджетной и денежно — кредитной политики государства, конъюнктуры рынка капитала).

Внешнее финансирование — использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний, иностранных инвесторов и граждан. Внешнее финансирование за счет собственных средств предполагает использование денежных ресурсов учредителей (участников) предприятия. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности данного вида часто бывает наиболее предпочтительным, т.к. обеспечивает финансовую зависимость предприятия и облегчает условия получения банковского кредита (в случае дефицита ликвидных средств). Однако такие способы финансирования как эмиссия собственных акций и привлечение венчурного (рискового) капитала занимают небольшой удельный вес в общем объеме инвестиций российских компаний (менее 1%).

Финансирование за счет заемного капитала — это предоставление средств кредиторами на условиях возвратности и платности. Содержание данного способа состоит не в участии своими денежными средствами в капитале компании, а в обычных кредитных отношениях между заемщиком и кредитором. Предоставление предприятию кредита предполагает дополнительные затраты заемщика на его погашение и уплату процентов, а также налогооблагаемой прибыли за счет включения в состав операционных расходов суммы процентов за кредит.

Финансирование за счет заемных средств систематизируют на два вида:

1. за счет краткосрочного кредита;

2. за счет долгосрочного кредита.

Краткосрочный привлеченный капитал служит источником финансирования оборотных активов (материальных запасов, заделов несовершенного производства, сезонных затрат и т.д.). Предоплата заказчиком товаров генерирует неплатежи в хозяйстве и может рассматриваться как беспроцентный кредит поставщику. В отличие от России, западные фирмы редко применяют предоплату, т.к. они работают на отсрочках платежа за товары (коммерческий кредит) или на системе скидок с цены изделий (спонтанное финансирование).

Читать еще:  Факторный анализ капитала

Краткосрочный привлеченный капитал банки предоставляют на условиях кредитного договора с заемщиком под реальное обеспечение его имущества. Долгосрочный привлеченный капитал (в форме инвестиционного кредита) направляют на обновление основного капитала и приобретение нематериальных активов. По сравнению с финансированием через займы, полученные с фондового рынка (эмиссия корпоративных облигаций), использование долгосрочных кредитов под долговое обязательство обеспечивает заемщику следующие преимущества:

1. не расходуют средства на учет ценных бумаг на бумажных и электронных носителях, на эмиссию, рекламу и размещение;

2. правовые отношения между заемщиком и кредитором известны ограниченному кругу лиц;

3. условия предоставления кредита партнеры определяют по каждой сделке;

4. короче период между подачей заявки и получением кредита по сравнению с поступлением средств с фондового рынка;

5. существуют ограничения на выпуск корпоративных облигаций открытого акционерного общества. Например, выпуск облигаций без обеспечения имуществом допускается не ранее третьего года его существования и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых бухгалтерских балансов и полной оплаты уставного капитала.

Следует также отметить, что банковский кредит облигационный займ имеют фиксированный срок погашения (в отличие от акций) и требуют наличия к этому сроку соответствующих источников средств их погашения (вместе с процентами). Рост доли долгосрочных кредитов и займов в пассиве баланса приводит к увеличению уровня финансового риска и повышению цены всех источников капитала компании.

Наконец, в условиях России существует риск зависимости заемщика от одной кредитной организации, поскольку ограничен выбор банков (особенно в отдаленных регионах), способных выдавать долгосрочный кредит на масштабное производственное строительство. С введением санкций , «жесткой» денежно-кредитной политикой Банка России , увеличением стоимости кредитных ресурсов увеличатся риски заемщиков и стоимость конечного продукта.

Положительной чертой эмиссионного финансирования (в отличие от банковского кредита) является возможность разместить облигационный заем среди многих инвесторов (облигационеров) и тем самым понизить зависимость от одного кредитора.

Сравнение различных методов финансирования позволяет предприятию выбрать наиболее приемлемый вариант финансового обеспечения текущей (операционной) и инвестиционной деятельности.

9.2. Источники привлечения капитала

Отсюда со всей очевидностью вытекает, что при разработке перспективных планов и программ, при анализе и обосновании намечаемых социально-экономических проектов прежде всего возникает вопрос об источниках

инвестиций, возможностях их привлечения, использования для достижения плановых, программных, проектных целей и задач.

Ответ на поставленный вопрос будет сильно различаться в зависимости от того, кому именно нужны инвестиции, кто их ищет, привлекает, возмещает.

Как и во многих иных рассмотренных выше экономических ситуациях, охватывающих всеобщие явления в масштабе экономики в целом, всей страны, выделим три основных экономических субъекта — потребителей инвестиционных ресурсов. Это государство в лице органов государственного управления, предприятия и предприниматели, а также население, представленное в виде совокупности домашних хозяйств.

Государству инвестиции необходимы для вложения в социально-культурную сферу, науку, оборону, государственные объекты инфраструктуры, охрану окружающей среды, на развитие внешнеэкономических связей, жилищное, гражданское строительство, обеспечение внутренней безопасности, поддержку нерентабельных или малорентабельных отраслей, содействие развитию науки и техники, осуществление международных проектов.

Чтобы привлечь необходимые инвестиции, государство использует внутренние и внешние источники. Основной внутренний источник представляют доходы, средства государственного и региональных, местных бюджетов, полученные посредством налогообложения предприятий, предпринимателей, населения, то есть двух других, кроме государства, экономических субъектов, участников хозяйственных процессов.

Наряду с собственно налогами государство прибегает к другим видам обложений, целевым сборам, обязательным платежам. Используется также прибыль от государственной внешнеэкономической деятельности.

Весомым источником формирования государственных инвестиционных ресурсов является продажа облигаций государственных займов с их последующим выкупом (погашением) и выплатой процентов по облигациям. Государство способно прибегать и к другим способам займа, получать внутренние кредиты от центрального банка, использовать доходы от продажи разного вида ценных бумаг, в том числе лотерейных билетов.

Естественно, что далеко не все полученные таким образом государственные доходы используются в качестве государственных инвестиций, значительная часть их расходуется на текущие государственные нужды. Доля доходов государства, идущих на создание инвестиционных товаров, зависит как от масштаба самих доходов, так и от настоятельности текущих потребностей.

Государство способно привлекать инвестиции из внешних источников в виде кредитов, иностранной помощи. Опять-таки не все денежные поступления этого вида становятся государственными инвестициями, часть их также расходуется на текущие государственные нужды.

Потребность домашних хозяйств в инвестициях ограничивается вложениями в предметы длительного пользования, дома, квартиры, приусадебные участки. Современные семьи тяготеют и к финансовым вложениям в ценные бумаги, приобретая акции и облигации. Источниками инвестиций домохозяйств, которые лишь косвенно могут быть отнесены к производственным, служат сбережения (накопления), образуемые как разница между доходами и расходами. Определенное участие, содействие в привлечении инвестиционных ресурсов, товаров домашними хозяйствами могут оказывать государство и предприятия, в которых заняты члены семей.

Центральным агентом привлечения и использования производственных инвестиций служат, несомненно, предприятия разных форм собственности, компании, фирмы, предприниматели. Эта совокупность хозяйствующих субъектов больше всего заинтересована в привлечении производственного капитала в целях поддержания, обновления, расширения арсенала основных средств. Предприятие без подпитки инвестициями обречено на прекращение деятельности, на умирание. Видимо, вследствие этого наиболее разнообразные внутренние и внешние источники капитала изыскивают именно предприятия, основные производственные звенья экономики.

Основным внутренним источником инвестиционного финансирования предприятий является прибыль, получаемая от всех видов хозяйственной деятельности. Остающаяся после уплаты налогов, рентных платежей и выплаты дивидендов прибыль может быть целиком использована предприятиями и предпринимателями в виде вложений капитала в собственное производство. Для высокорентабельных предприятий это мощный источник привлечения инвестиций в форме самофинансирования, не приводящий к возникновению долговых обязательств. Приходится, конечно, учитывать, что из чистой (посленалоговой) прибыли образуются также резервный фонд, фонд расходов на социальные нужды, а иногда и фонд материального поощрения (премиальный фонд). Так что, используя чистую прибыль практически целиком в качестве источника инвестиций, предприятие вынуждено отказываться от других направлений ее использования, возможно даже от выплаты дивидендов акционерам.

Читать еще:  Структура собственного капитала предприятия

Наиболее устойчивым, к тому же адресным внутренним источником инвестирования предприятий являются амортизационные отчисления, которые в обязательном порядке в соответствии с установленными нормами амортизации начисляются на все виды используемых в производстве основных средств и включаются в издержки производства (себестоимость) и обращения продукции. Эти средства должны расходоваться предприятиями на возмещение износа капитала, основных средств и потому обладают инвестиционной природой. Предприятие может начислять амортизацию равномерно по годам в виде установленного процента в течение нормативного срока службы оборудования либо по повышенному проценту в условиях ускоренной амортизации. Ускоренная амортизация позволяет увеличить средства, отчисляемые предприятием на амортизацию оборудования. При всех плюсах амортизации как инвестиционного источника надо помнить, что амортизационные отчисления увеличивают издержки, расходы на производство и продажу продукции, а вместе с ними — и ее цену, что неблагоприятно сказывается на спросе и объеме продаж.

К внутренним инвестиционным источникам предприятий, компаний правомерно относить паевые, учредительские и другие инвестиционные взносы, денежные и имущественные вложения, вклады учредителей и работников предприятий в виде, например, акций компании, товаров, используемых в качестве инвестиционных ресурсов. Такие вложения могут носить возвратный характер и требовать выплаты процентов, но от этого их инвестиционная сущность не меняется.

Одним из основных внешних источников получения инвестиций в денежной форме является среднесрочный (на срок от одного года до пяти лет) или долгосрочный (на срок более пяти лет) банковский кредит. Это выданная банком или другим кредитным учреждением ссуда на фиксированный срок под определенный процент. Банковский инвестиционный кредит обычно предоставляется предприятиям, предпринимателям под определенное обеспечение, гарантии возврата. В качестве такого обеспечения может потребоваться, например, залог недвижимости. Подобный кредит называют ипотечным. В условиях нестабильной экономики, в кризисных ситуациях коммерческие банки и коммерческие финансовые компании неохотно идут на предоставление долгосрочных кредитов, опасаясь их невозврата. Кроме того, банковские кредиты выдаются под довольно высокий процент, в связи с чем заемщики несут значительные затраты, обусловленные длительностью периода инвестирования. Поэтому крупные предприятия стараются получать кредиты в государственных банках под более низкий процент.

Характерно, что инвестиционным кредитом могут пользоваться и сами банки, кредитуя друг друга, в этом случае кредит именуется межбанковским.

Существует специфическая форма государственного инвестиционного кредитования, известная под названием инвестиционного налогового кредита. Подобный кредит представляет собой отсрочку налоговых платежей, предоставляемую предприятиям органами государственной власти, в том числе налоговыми органами. Кредит является процентным.

Возможно предоставление кредитов друг другу самими предприятиями и предпринимателями, но получить такой инвестиционный кредит на продолжительный срок довольно трудно.

Предприятия и предприниматели могут привлекать капитал в виде кредитов не только в денежной, но и в материальной, товарной форме. О торговом кредите в виде поставки товаров покупателю до их оплаты уже говорилось в предыдущей главе. В данном случае товарный кредит предоставляется посредством передачи предприятию инвестиционных товаров, прежде всего зданий и оборудования, с последующей оплатой их использования и возможным выкупом. Иначе говоря, речь идет об аренде недвижимости и аренде оборудования, именуемой лизингом. Получение подобного товарного кредита сопряжено с необходимостью выплачивать арендную плату владельцам средств, предоставляемых в аренду, — лизинговым компаниям, коммерческим банкам, государственным органам, распоряжающимся государственным имуществом, и другим арендодателям.

Распространенным способом привлечения инвестиций со стороны служит публичная, открытая продажа акций акционерными компаниями, обществами. Такая продажа может осуществляться как непосредственно самими акционерными компаниями, так и через инвестиционные фонды. Акции могут приобретать инвестиционные банки. Продажа акций дает возможность значительно расширить капитал компании, если акции пользуются спросом на рынке ценных бумаг. В то же время в результате продажи акций происходит их «разводнение», увеличение количества лиц, обладающих имущественными правами, правом управления, получения дивидендов.

Наряду с акциями для пополнения своих инвестиционных возможностей предприятия, компании могут продавать выпущенные им облигации, именуемые облигациями корпораций. По таким облигациям предприятие обязано выплачивать проценты. Кроме того, значительная сложность практического использования этого источника привлечения инвестиций состоит в сложности размещения подобных облигаций в периоды экономических трудностей. Выпуск облигаций доступен только крупным компаниям.

Существуют и другие, менее значимые источники привлечения, поступления инвестиций в денежной форме и инвестиционных товаров, используемые предприятиями, предпринимателями. Так, при наличии устойчивой задолженности предприятия по полученным ими разнообразным кредитам (кредиторской задолженности) она может рассматриваться как источник инвестиций. Дочерние, зависимые компании часто получают инвестиционные ресурсы от головной, материнской компании. Подобная ситуация типична для франчайзинга, представляющего соглашения между крупными корпорациями, родительскими компаниями (франчайзерами) и мелкими фирмами (франчайзи), продающими товары или оказываемые ими услуги крупным фирмам. Заведомо не исключается и часто имеет место обратное инвестирование мелкими дочерними фирмами крупных родительских.

В рамках совместного предпринимательства его участники могут инвестировать друг друга.

Фирмы, занимающиеся инновациями, нововведениями, испытывают потребность в венчурном капитале для освоения производства новых товаров, применения новых технологий. Венчурные инвестиции относятся к числу весьма рискованных, но в случае удачи способны приносить большую прибыль, обеспечивать экономический рост в масштабе отрасли и даже страны. Поэтому предприятия стараются получать венчурный капитал из самых разнообразных источников, к которым относятся государственные и частные венчурные фонды, инвестиционные банки, предпринимательские структуры, общественные венчурные фонды, частные лица.

Существуют достаточно разнообразные не упомянутые выше источники инвестиций, играющие вспомогательную роль в инвестировании предприятий и предпринимателей. К таким источникам относят поступления денежных средств в виде добровольных благотворительных взносов от меценатов, страховых взносов, выручки от продажи заложенного имущества должников, спонсорских взносов. Следует отличать спонсоров от меценатов. Меценаты предоставляют инвестиционные средства безвозмездно, а спонсоры получают определенную выгоду, рекламируя себя и свои товары или даже получая доход от своих вложений.

Возвращаясь к инвестиционному финансированию в целом, рассматривая самый общий внутренний источник поступления инвестиций ко всем хозяйствующим субъектам, укажем, что таковым является фонд накопления в национальном доходе страны. Страны, у которых преобладает доля накопления, способны расходовать на инвестиции от четверти до трети национального дохода, тогда как обычно расходуется его пятая или шестая часть. Увеличение доли накопления ведет к снижению доли потребления, поэтому социальная реакция на подобные действия правительства, компаний чаще всего неблагоприятна. Поэтому основной путь к увеличению инвестиционных возможностей экономики страны — рост национального дохода, чему способствуют и сами инвестиции.

Читать еще:  Источники формирования предпринимательского капитала

Способы и источники привлечения капитала

В России источники финансирования предприятий (корпораций) подразделяют на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал с финансового рынка)

Внутреннее финансирование — это использование собственных средств, прежде всего чистой прибыли и амортизационных отчислений.

При активном самофинансировании прибыли предприятия должно быть достаточно для уплаты нало­гов в бюджетную систему, дивидендов по акциям эмитента, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ.

При неактивном (скрытом) финансировании возникают дополнительные источники вследствие заниженной оценки имущества (например, нематериальных активов), пониженных отчислений в резервные фонды, что не отражается в ба­лансе предприятия.

Источники скрытого финансирования следующие:

♦ чистый оборотный капитал (разница между оборотными активами и крат­косрочными обязательствами);

♦ задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

♦ доходы будущих периодов;

♦ резервы предстоящих расходов;

♦ просроченная задолженность поставщикам и др.

Самофинансирование имеет ряд преимуществ: 1. За счет дополнительно образованного из чистой прибыли собственного ка­питала повышается финансовая устойчивость предприятия. 2. Формирование и использование собственных средств происходит стабиль­но в течение всего года. 3. Минимизируются затраты по внешнему финансированию (по обслужива­нию долга кредиторам). 4. Упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию пред­приятия за спет дополнительных инвестиций, так как источники покрытия инвестиционных затрат известны заранее. Уровень самофинансирования предприятия зависит не только от его внутрен­них возможностей, но и от внешней среды (налоговой, амортизационной, бюд­жетной, таможенной и денежно-кредитной политики государства, конъюнктуры финансового рынка.

Внешнее финансирование — это использование средств государства, финансо­во-кредитных организаций, нефинансовых компаний и средств граждан. Внешнее финансирование за счет собственных средств предполагает исполь­зование денежных ресурсов учредителей (участников) предприятия.

Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности данного вида часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает условия получения банковских кредитов (в случае де­фицита ликвидных средств).

Финансирование за счет заемного капитала — это предоставление денежных средств кредиторами на условии возвратности и платности Такое финансирование означает обычные кредитные отношения между заемщиком и заимодавцем, а не увеличение капитала предприятия путем вклада денежных средств Предоставление предприятию кредита предполагает дополнительные затраты заемщика на его погашение и уплату процентов. В бухгалтерском учете проценты за кредит включаются в состав операционных расходов и тем самым понижают его налогооблагаемую прибыль.

Источники капитала

Источники собственного капитала

Капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Все источники капитала предприятия могут быть разделены на две большие группы:

  • источники собственного капитала;
  • источники заемного капитала.

Соотношение между этими двумя категориями в значительной степени определяет финансовую устойчивость компании, влияет на риски и результаты функционирования.

Хронологически первым, возникающим при регистрации организации, является такой источник собственного капитала, как взносы учредителей (акционеров). Люди, желающие создать предприятие, осуществляют взносы, из которых формируется уставный капитал.

В настоящее время в Российской Федерации для обществ с ограниченной ответственностью установлен достаточно низкий минимальный размер уставного капитала, поэтому нередко этот источник носит формальный характер.

Именно взносы в уставный капитал (оплата долей или акций) определяют права участников на деление прибыли в будущем, а также на участие в принятии ключевых решений.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Следует отметить, что если для обществ с ограниченной ответственностью эти права неразрывны, то акционерные общества могут выпускать наряду с обыкновенными акциями привилегированные, которые, с одной стороны, предоставляют преимущество при делении прибыли, а с другой – дают меньшие права на участие в принятии решений.

Добавочный капитал формируется, в частности, при переоценке имущества (в том числе ценных бумаг, приобретенных хозяйствующим субъектом и предназначенных для последующей продажи) и эмиссионный доход (если акции размещаются по цене, выше номинальной).

Резервный капитал формируется путем периодических отчислений из прибыли (минимальный объем отчислений для акционерных обществ определен законодательно, но учредительными документами может быть увеличен, ООО самостоятельно принимают решение о формировании резервного капитала).

Также источником формирования собственного капитала является нераспределенная прибыль прошлых периодов.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Таким образом, по источникам формирования собственный капитал может быть разделен на инвестированный (то, что собственники вложили в предприятие) и накопленный (созданный на предприятии), как показано на рис. 1.

Главными внутренними источниками формирования собственного капитала являются прибыль и амортизационные отчисления. Также источником может выступать переоценка имущества, расчеты с учредителями, доходы от сдачи имущества в аренду. К внешним источникам относят дополнительную эмиссию акций, целевое финансирование, безвозмездную финансовую помощь, благотворительность.

Источники заемного капитала

Источники привлечения заемного капитала различаются сроком – выделяют долгосрочные и краткосрочные обязательства. Долгосрочные источники – это долгосрочные кредиты и займы, краткосрочные – краткосрочные кредиты и займы, а также кредиторская задолженность.

Заемные средства могут привлекаться не только в денежной форме (в форме финансового кредита), но и в форме оборудования (лизинг), товара (коммерческий кредит).

Ключевой задачей финансового менеджмента является определение объема привлекаемых заемных средств (исходя из оценки эффекта финансового рычага), оптимальных источников привлечения, которые, с одной стороны, обеспечивают сравнительно низкую стоимость привлечения капитала, а с другой – сохранение независимости предприятия. Так, например, привлечь нового учредителя (источник собственного капитала) может быть дешевле, чем взять кредит в банке, но при этом учредитель (особенно если его доля велика) получает намного больше прав на принятие решений в отношении деятельности предприятия, чем банк. Важным является и определение целей привлечения капитала – если планируется приобретение основных средств, целесообразно использовать долгосрочные источники, а если пополнение оборотных активов – краткосрочные.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector
×
×