Margaret24.ru

Деньги в период кризиса
11 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Мировой рынок инвестиций

Международный рынок инвестиций

Капитал является одним из факторов производства – ресурсом, который необходимо затратить, чтобы произвести товар, и представляет собой весь накопленный запас средств в производительной, денежной и товарной формах, необходимых для создания материальных благ. Международное движение капитала основано на его международном разделении как одного из факторов производства – исторически сложив­шемся или приобретенном сосредоточении капитала в различных странах, являющемся предпосылкой производства ими определенных товаров, экономически более эффективного, чем в других странах. Международное разделение капитала выражается не только в различной обеспеченности стран накопленными запасами материальных средств, необходимых для производства товаров, но и в различиях исторических традиций и опыта производства, уровней развития товарного производства и рыночных механизмов, а также просто денежных и других финансовых ресурсов. Наличие достаточных сбережений (капитала в денежной форме) является важнейшей предпосылкой для инвестиций и расширения производства.

Рассматривая международную торговлю, мы полагали, что единственным источником финансирования импорта является экспорт, то есть, чтобы купить что-то за границей, страна должна продать за рубеж товар или услугу. В реальной жизни существует еще один, и весьма серьезный, источник финансирования – приток капитала из-за рубежа. Страна может получать и давать международные займы, принимать и инвестировать за рубеж предпринимательский капитал. Швейцарский экономист и математик Леон Вальрас сформулировал правило, которое позже легло в основу анализа международной платежной позиции любого государства.

Правило Вальраса (Walras’ Law) – стоимость импорта страны равна сумме стоимости экспорта и чистых зарубежных продаж активов и процентов по ним:

где IМ— импорт, Х — экспорт, NA – чистые продажи активов (разность стоимости активов, проданных иностранцам и купленных у них), NR – чистые платежи процентов (разность стоимости процентов на вложенный капитал, полученных из-за рубежа и выплаченных иностранцам).

Продажи активов в любой форме (права собственности, ценные бумаги, золото и пр.) означают приток капитала в страну. Платежи процентов представляют собой плату за пользование капиталом, полученным в прошлом. Чем больше продажа активов сегодня, тем выше будут платежи процентов по привлеченному капиталу в будущем. Следовательно, чем выше чистая продажа активов (NА) сегодня, тем ниже размер получаемых чистых процентов (NR) в будущем. Преобразуя уравнение 15.1, получаем уравнение 15.2, левая сторона которого представляет собой текущий баланс — баланс товаров и услуг плюс чистые выплаты процентов на капитал, которые рассматриваются как торговля капитальными услугами, а правая — баланс движения капитала.

IМ – Х – NR = NA, (5.2)

Таким образом, в соответствии с правилом Вальраса баланс торговли товарами и услугами должен быть равен с противоположным знаком балансу движения капитала. Если это равенство не соблюдается, то остаток называется пропусками и ошибками.

Международное движение капитала как фактора производства приобретает различные конкретные формы (рис. 5.1).

Официальный
Частный
Предпринима-тельский
Ссудный
Средне- и долгосрочный
Прямые инвестиции
Портфельные инвестиции
Краткосрочные
— преимущественно

Рис. 5.1 – Формы международного движения капитала

По источникам происхождения капитал, находящийся в движении на мировом рынке, делится на официальный и частный капитал.

Официальный (государственный) капитал – средства из государственного бюджета, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. В эту категорию движения капитала относятся все государственные займы, ссуды, дары (гранты), помощь, которые предоставляются одной страной другой стране на основе межправи­тельственных соглашений. Официальным также считается и капитал, которым распоряжаются международные межправительственные организации от лица своих членов (кредиты МВФ, Мирового банка, расходы ООН на поддержание мира и пр.). Источником официального капитала являются средства государственного бюджета, то есть в итоге деньги налогоплательщиков. Поэтому решения о перемещении такого капитала за рубеж принимаются совместно правительством и органами представительной власти (парламентом).

Частный (негосударственный) капитал — средства частных (негосударственных) фирм, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению их руководящих органов и их объединений. В эту категорию движения капитала относятся инвестиции капитала за рубеж частными фирмами, предоставление торговых кредитов, межбанковское кредитование. Источником происхождения этого капитала являются средства частных фирм, собственные или заемные, не связанные с государственным бюджетом. Но, несмотря на относительную автономность фирм в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, правительство обычно оставляет за собой право его регулировать и контролировать.

По характеру использования капитал делится на:

Предпринимательский капитал – средства, прямо или косвенно вкла­дываемые в производство с целью получения прибыли. В качестве пред­принимательского капитала чаще всего используется частный капитал, хотя либо само государство, либо принадлежащие государству предприятия также могут вкладывать средства за рубеж.

Ссудный капитал – средства, даваемые взаймы с целью получения процента. В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также достигает весьма внушительных объемов.

По сроку вложения капитал делится на:

Среднесрочный и долгосрочный капитал – вложения капитала сроком более чем на 1 год. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций, так же как и ссудный капитал в виде государственных кредитов, обычно являются долгосрочными.

Читать еще:  Предынвестиционный или прединвестиционный как правильно

Краткосрочный капитал – вложения капитала сроком менее чем на 1 год. Преимущественно ссудный капитал в форме торговых кредитов.

Наибольшее практическое значение для анализа международного движения капитала имеет следующее его функциональное деление.

По цели вложения капитал делится на:

Прямые инвестиции – вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Они практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала, не считая относительно небольших по объему зарубежных инвестиций фирм, принадлежащих государству.

Портфельные инвестиции – вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Такие инвестиции также преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государство зачастую выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги.

Формы международного движения капитала, которые признаются каждой конкретной страной, обычно устанавливаются в ее инвестиционном и банковском законодательстве.

Как видно, каждая из групп капитала делится на подгруппы, которые условно можно считать его экспортом (активы, инвестиции за рубеж) и импортом (пассивы, инвестиции внутри своей страны) (табл.5.1). Масштабы движения капитала в целом и в рамках каждой из групп поддаются лишь приблизительной оценке на базе данных консолидированного платежного баланса всех стран мира.

Таблица 5.1 – Функциональное деление международного движения капитала

1. Прямые инвестицииЗа рубежомДвижение капитала между резидентом и нерезидентом, приводящее к возникновению длительного взаимного эконо­мического интереса
Внутри своей страны
2. Портфельные инвестицииАктивыДвижение капитала, связанное с куплей-продажей ценных бумаг
Пассивы
3. Прочие инвестицииАктивыДвижение капитала, связанное с межгосударственными кредитами и банковскими депозитами
Пассивы
4. Резервные активыМонетарное золотоДвижение капитала, связанное с активами, которые могут использоваться государством для покрытия сальдо платежного баланса
Специальные права заимствования
Резервная позиция в МВФ
Иностранная валюта

Инвестиционное позиция – соотношение активов, которыми владеет страна за рубежом, и активов, которыми владеют иностранцы в данной стране. В число активов включаются ценные бумаги и прямые инвестиции.

Таблица 5.2 – Платежный баланс Украины в 2008-2014 гг., млн. долл. США

Текущий баланс-12763-1732-3016-10157-14326-16519-5296
Баланс движения капиталов-60
Баланс финансовых счетов-1756
Чистые ошибки и пропуски-469-181
Международная инвестиционная позиция (МИП)
Чистая МИП-40199-40260-38778-43537-76848-59447-64033
Общие активы в МИП
Общие обязательства в МИП

IMF — Balance of Payments Statistics Public Data, 2015

Международные инвестиции – это перемещение капитала из одних стран в другие с целью получения прибыли, решения определенных экономических задач. Согласно классификации МВФ, международные инвестиции делятся на:

1) прямые инвестиции;

2) портфельные инвестиции;

3) финансовые деривативы (кроме резервов) и опционы рабочих на акции;

4) другие инвестиции;

5) резервные активы.

5.2. Виды инвестиций: портфельные и прямые

Мировой рынок инвестиций

Основой современной экономической системы планеты является мировой финансовый рынок, это очень сложная межгосударственная структура, одной из важнейших составляющих которой является мировой рынок инвестиций.

Главной функцией межгосударственного финансового рынка является обеспечение условий прохождения и регуляция потоков финансов между государствами, а также другими участниками, такими как банки, корпорации и т. д.

Инвестиции в масштабе мирового рынка в подавляющем большинстве относятся к долговременным вложениям в иностранные государства с целью получения прибыли. Как и обычные инвестиции их разделяют на прямые и портфельные.

  • Amarkets.org — выгодные условия торговли на Форекс (подробнее об условиях), реальный доступ к рынку
  • Alpari.ru — только для опытных инвесторов и агрессивных инвестиций
  • Roboforex.com — здесь открыл свой счет для копирования торговых сигналов
  • 5 видеокурсов в одном — по инвестированию в интернет — «Пентаграмма прибыли»

Основную долю на мировом рынке занимают инвестиции крупных транснациональных корпораций, таких как Кока-Кола, Нестле и т. д. Эти гиганты индустрии вкладывают деньги и развивают производство во всем мире. К примеру «Нестле» практически не имеет производства в Швейцарии, где эта корпорация зарегистрирована и находится ее главный офис, большая часть капиталов и производств рассредоточена по множеству стран мира. Таким образом мировой рынок инвестиций позволяет наиболее крупным компаниям выходить на рынки практически любого государства на планете.

Ежегодный объем мирового инвестирования значительно превышает 200 млрд. долларов и естественно, что конкуренция среди государств и компаний за право вложения этих гигантских капиталов достаточно велика. Наиболее привлекательными для инвестирования считаются страны с мощной и современной инфраструктурой и большой емкостью внутренних рынков. Лидирующее положение по этим показателям уже много лет занимают США, Великобритания и Китай и Япония.

Причем Китай достаточно сильно отстает по уровню развития инфраструктуры, но его экономика растет высокими темпами, к тому же в это государство славится дешевой рабочей силой и громадным внутренним рынком, который обеспечивается за счет большой численности населения.

Читать еще:  Инвестировать в стартап проекты

Великобритания же традиционно считается мостом в материковую Европу для инвесторов и стран Азии и Америки.

Одной из наиболее характерных и стабильных тенденций на мировом рынке инвестиций является смещение фокуса вложения капитала из материальной (производственной) сферы в нематериальную (информационные технологии). Причиной этого считается отражение тенденций развития мировой экономики и постепенный переход в постиндустриальную эру развития все большего числа стран.

Самые масштабные финансовые потоки («денежные реки») сформировались внутри западной Европы, а также между ней и Северной Америкой. Более половины инвестиций на мировом рынке протекает именно по ним.

В последние несколько десятилетий на мировом финансовом рынке появился ряд новинок, который значительно изменил устоявшийся ранее порядок течения финансовых потоков. В первую очередь к ним относится создание оффшорных зон и налоговых гаваней. Эти образования позволили значительно диверсифицировать поток инвестиций, а также стать участниками этого рынка странам, которые ранее были непривлекательны для инвестирования.

Наиболее ярким примером этих процессов можно назвать Люксембург. Это маленькое государство долгое время было малоинтересно для крупного капитала, но в результате снижения налоговых ставок на иностранный капитал, строжайшего хранения банковской тайн и ряду других шагов это государство вполне может в ближайшее время обогнать по финансовым показателям даже Швейцарию.

Что об инвестиционном рынке мира знаете вы?

Андрей Малахов, профессиональный инвестор, финансовый консультант

Понятие международного инвестиционного рынка

Международный инвестиционный рынок – это сложный глобальный механизм распределения потоков инвестирования в мировой экономике. Он сформировался и развивается на основе совокупного взаимодействия рынков инвестиций разных стран, происходящих в условиях нарастающей экономической глобализации.

Сущность и структура

Чтобы в полной мере понять роль и значение международного рынка инвестиций, необходимо знать его фактическую структуру. В этом смысле рассматриваемый механизм ничем не отличается от положения дел внутри любой страны. Отличен только глобальный общемировой масштаб данного экономического феномена.

Итак, международный рынок инвестирования включает в себя три самостоятельных элемента, на которых денежные средства вкладываются:

  • в реальные инвестиционные объекты;
  • в инновации;
  • в финансы.

Международный сегмент вложений в объекты реального инвестирования связан с куплей-продажей недвижимости, земли, станков, кораблей, месторождений природных ресурсов, предметов искусства и так далее.

Инновационный сегмент имеет дело с интеллектуальными и научными вложениями. Здесь речь может идти про патенты, лицензии, ноу-хау, товарные знаки и прочее.

Финансовый сегмент чаще всего связан с торговлей национальными валютами и различными разновидностями ценных бумаг.

Естественно, что рынок международных инвестиций может нормально функционировать лишь во взаимодействии со всеми перечисленными выше сегментами. В общем в настоящее время его можно охарактеризовать с помощью постоянно идущих процессов дифференциации и диверсификации его различных структурных элементов.

Основные субъекты

Субъектами на международном рынке инвестиций, как правило, выступают:

  • суверенные страны;
  • некоммерческие организации;
  • государственные и частные компании;
  • физические лица.

Естественно, фактическая возможность осуществлять инвестиции на территории иностранного государства всегда определяется соответствующими законами и подзаконными актами. Иногда национальные правительства сознательно ограничивают доступ внешних инвесторов в те или иные отрасли экономики. Например, может быть принят закон, в соответствии с которым вкладывать деньги в разработку месторождений полезных ископаемых могут исключительно внутренние инвесторы.

На сегодняшний день большую часть иностранных вложений осуществляют гигантские транснациональные корпорации. Они представляют собой форму организации групп компаний, которые имеют собственные финансовые интересы на территории всего земного шара.

Подобные корпорации могут существовать в виде:

  • транснациональных компаний;
  • многонациональных компаний.

В первом случае головное структурное подразделение корпорации имеет капитал, который был сформирован за счет капитала всего одного государства. В то же самое время ее филиалы располагаются в различных странах.

Во втором случае головное структурное подразделение имеет капитал, который сформирован из капиталов нескольких государств. При этом филиалы данной финансовой или производственной структуры также располагаются по всему миру.

Тенденции развития

Существует ряд трендов, определяющих основные направления развития международного инвестиционного рынка. Важнейшим из них можно считать то обстоятельство, что национальные правительства большинства государств проводят политику, связанную с либерализацией международного инвестиционного пространства.

Такие действия во многом значительно облегчают процессы перемещения международных капиталов. Дополнительно этому способствует выработка единых правил и норм, которые определяют государственные подходы к регулированию происходящих процессов инвестирования.

Источниками подобных правил могут быть двухсторонние или же многосторонние межгосударственные, региональные соглашения, связанные с защитой и поощрением финансовых вложений. Действующим примером такого инструментария международного инвестиционного рынка могут считаться нормы Всемирной торговой организации (ВТО).

Место России на мировой карте инвестиций

Иностранные инвестиции в российской экономике играют роль своеобразного знака качества. Претендующим на иностранный капитал российским компаниям фактически приходится конкурировать на глобальном рынке, так как российский рынок прямых инвестиций пока не может предложить бизнесу капитал в сопоставимых объемах и условиях.

Для финансирования «инвестиционного прорыва», о котором говорил президент в послании Федеральному собранию, текущий уровень инвестиций 17-18% ВВП недостаточен. С таким уровнем инвестиций невозможны вхождение РФ в число пяти крупнейших экономик мира, рост промышленного экспорта и внедрение цифровых технологий.

Читать еще:  Особенности венчурного инвестирования

Нынешний уровень инвестиций в стране позволяет поддерживать текущий износ основных фондов на уровне 45-48%. Для того чтобы быть более конкурентоспособным, нужны существенно большие объемы. Часть инвестиций также нужна на изменения унаследованной от СССР структуры основных фондов, чтобы «подстроить» структуру производства товаров и услуг под актуальные потребности, закрыв неэффективные производственные мощности и создав новые. Наконец, инвестиции — это будущий стабильный уровень жизни в стране, и если остановиться на достигнутом уровне, о решении проблем бедности, о реформах в социальных отраслях, о справедливом пенсионном обеспечении можно забыть.

Достижение заявленной руководством страны стратегической цели довести уровень инвестиций до 25% ВВП невозможно без трех составляющих.

Первая — большая эффективность существующих вложений, обеспечиваемая конкуренцией: те, кто вкладывает в менее выигрышные проекты, проигрывают, и вместе с ними проигрывает вся экономика.

Вторая составляющая — эффективность финансовых рынков, обеспечивающих инвесторов возможностями трансформации сбережений в инвестиции.

И третья: нужны иностранные инвестиции, позволяющие расти быстрее, чем это возможно только на внутренних ресурсах.

Если первые две составляющие, по экспертным оценкам, могут поддержать инвестиции на уровне 21-22% ВВП, то недостающие 3-4% ВВП инвестиций — это иностранные вложения. Без них экономика России будет вынуждена или сокращать текущее потребление и, соответственно, увеличивать бедность, умножать социальные проблемы, испытывать отток капитала, людей и технологий, или в лучшем случае останавливаться на достигнутом.

Причина, по которой иностранцы инвестируют и будут инвестировать в Россию, одна. Страна, в которой есть куда инвестировать,— источник доходности на вложенный капитал, и в сравнении со страной, где риски меньше, конкуренция выше, а возможности быстрого роста ограничены, эта доходность будет выше. Любой набор санкций, любые геополитические проблемы не отменят этого базового принципа: до тех пор пока в России существует рыночная экономика, она будет рассматриваться всеми мировыми игроками с точки доходности. Если доходность является приемлемой в сравнении с рисками, инвестиции продолжатся.

Речь идет не только о собственно частном международном капитале, который в основном рассматривает текущие внешнеполитические конфликты России и Запада как досадную помеху в инвестировании, увеличивающую страновые риски и снижающую доходность вложений.

Россия также стала привлекательным объектом инвестиций средств суверенных фондов, созданных правительствами развитых или богатых ресурсами стран для управления сверхдоходами. Работа суверенных фондов почти всегда требует взаимодействия с локальными партнерами с целью снижения рисков. Таким локальным партнером стал для них Российской фонд прямых инвестиций (РФПИ).

Десятки сделок, совершенных РФПИ, его экспертиза в российском бизнесе и поддержка руководства, позволяющая решать множество проблем,— это главное, что является его уникальным предложением для иностранных инвесторов.

Но РФПИ не только посредник, он является соинвестором российских государственных денег. Суверенным фондам предлагается очень простая модель: на каждый доллар российских инвестиций РФПИ в проект иностранные партнеры должны вложить минимум один доллар собственных средств. В части случаев решения по каждому проекту принимаются индивидуально, для части — автоматически: туда, куда инвестирует РФПИ, инвестируются и средства партнера без его решения по установленному лимиту. Потерять что-либо иностранный фонд может только одновременно с Россией, как и выиграть: риски партнеры честно делят между собой по принципу pari passu — на равной основе.

За шесть лет инвестиционная машина РФПИ с партнерами проинвестировали более 1,2 трлн руб. Общий объем партнерств фонда — $40 млрд.

Самый важный аспект в привлечении иностранных инвестиций в национальную экономику — это сопутствующий импорт лучших практик из мирового опыта: от управленческих до технологических.

Иностранный инвестор, даже пассивный, имеет возможность выбирать и сравнивать объекты инвестиций, и для того чтобы получить от него средства на развитие, необходимо соответствовать набору критериев, по которым оценивается бизнес конкурентов в других странах. Таким образом, иностранные инвестиции не только улучшают существующие управленческие практики в России, но и стимулируют появление новых российских управленческих технологий.

Иностранные инвестиции чаще получают компании, конкурентоспособные на глобальном уровне,— лидеры, которые задают высокие стандарты и затем подтягивают за собой всю отрасль. Инвестиции от стратегических инвесторов часто приносят за собой новые возможности: технологии, рынки сбыта и ноу-хау. Поэтому просто инвестиций недостаточно: крайне важно их качество. СССР был мировым рекордсменом по уровню инвестиций в основной капитал, что во многом отражалось в низких уровнях благосостояния рядовых граждан, однако качество этих инвестиций в плановой экономике, лишенной фильтра конкуренции, было очень низким.

В стране с высоким уровнем инвестиций можно строить очень много дорог, которые не были нужны в этом месте, полупустых производственных зданий, незадействованного оборудования. Тогда страны с более эффективным инвестиционным процессом достаточно легко обгонят такого гиганта на длинной дистанции.

Успешность и конкурентоспособность экономики в масштабах мира зависит не столько от объема выплавляемой стали, произведенных автомобилей или даже экспорта электронных компонентов, сколько от того, насколько она может генерировать внутри себя новые технологии и продукты и быть гибкой к вызовам технологического прогресса.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector