Margaret24.ru

Деньги в период кризиса
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Более рискованный актив

«Производные финансовые инструменты»

91. Базисные активы биржевых производных финансовых инструментов:
Конвертируемая иностранная валюта
Ликвидные ценные бумаги
Массовые универсальные вещественные товары
Процентные ставки
Фондовые индексы

92. Особенности биржевых производных финансовых инструментов:
Имеют более рискованный характер, нежели базисный актив
Имеют краткосрочный характер
Могут иметь или не иметь статус ценных бумаг
Обращение ПФИ на биржевой товар связано с обращением базисного товара
Собственная цена ПФИ рассчитывается как доля стоимости базисного актива

93. Особенности опционных контрактов:
Американский опцион предполагает исполнение в любой момент до согласованной даты и на согласованную дату
Обращаются на биржевом и внебиржевом рынках
Предмет опциона-колл – право на покупку базисного актива
Продавец опциона берёт на себя обязательство продажи (покупки) базисного актива и получает премию от покупателя опциона

94. Положения, отражающие используемые на рынке деривативов стратегии:
Спекуляция – покупка актива по низкой цене и продажа через некоторое время по высокой цене
Хеджирование – страхование риска неблагоприятного изменения цены актива путём занятия противоположных позиций по данному активу по основанному на нём деривативу

95. Положения, отражающие особенности форвардных контрактов:
Базисный актив форварда произвольный
Форвард – это внебиржевое соглашение о будущей поставке базисного актива по фиксированной цене
Форварды имеют повышенный риск неисполнения
Цель заключения форвардов – реальная поставка базисного актива

96. Положения, отражающие особенности фьючерсных контрактов:
Существует развитый вторичный рынок фьючерсов
Типовое время исполнения контракта
Типовые форма и содержание контракта
Цель заключения поставочного фьючерса – реальная поставка базисного актива

97. Положения, характеризующие используемые на рынке деривативов стратегии:
Арбитраж – одновременная покупка и продажа одного актива на разных рынках по разным ценам
Спекуляция – покупка актива по низкой цене и продажа через некоторое время по высокой цене
Хеджирование – страхование риска неблагоприятного изменения цены актива путём занятия противоположных позиций по данному активу по основанному на нём деривативу

98. Положения, характеризующие сделки с производными финансовыми инструментами, подлежащие судебной защите:
Биржевые сделки с производными финансовыми инструментами
Внебиржевые сделки между юридическими лицами, хотя бы одно из которых имеет лицензию кредитной организации
Внебиржевые сделки между юридическими лицами, хотя бы одно из которых имеет лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг
Сделки должны предусматривать денежную выплату в зависимости от наступления обстоятельства, которое предусмотрено законом и относительно которого неизвестно, наступит оно или нет

99. Рынки обращения производных финансовых инструментов:
Мировые специализированные на деривативах фондовые биржи
Мировые товарные биржи
Мировые универсальные фондовые биржи

100. Функции биржи по организации обращения фьючерсов (опционов):
Заключает два противоположных контракта при подаче встречных заявок от инвесторов – на покупку и на продажу
Ликвидирует противоположные позиции одного клиента, осуществляя окончательный расчёт
Определяет стандартные условия фьючерса в спецификации фьючерсного (опционного) контракта
Открытие инвестором позиции по фьючерсу (опциону) означает заключение контракта

101. Фьючерсные контракты обращаются:
только на бирже

«Регулирование»

102. В Российской Федерации государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:
государственной регистрации выпусков ценных бумаг
запрещение деятельности на рынке ценных бумаг в качестве профессиональных участников лицам, не имеющим лицензии
лицензирования профессиональной деятельности
создания системы защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг
установления обязательных требований к деятельности на рынке ценных бумаг и стандартов ее осуществления

103. Положения, характеризующие государственное регулирование фондового рынка:
В функции государственного регулирования входит совершенствование налогового законодательства в части операций с ценными бумагами
В функции государственного регулирования входит создание нормативно правовых актов, регулирующих рынок (разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, обязательных для исполнения всеми участниками рынка)
Органы государственного регулирования РЦБ включают Министерство финансов, ФСФР, Банк России

104. Положения, характеризующие прямое регулирование фондового рынка:
Лицензирование деятельности профессиональных участников фондового рынка
Пресечение незаконной деятельности на рынке ценных бумаг и применение санкций к нарушителям законодательства
Проведение аттестационных экзаменов для осуществления профессиональной деятельности на РЦБ
Разработка и принятие федеральных законов, регулирующих функционирование фондового рынка

105. Расшифруйте название НАУФОР:
национальная ассоциация участников фондового рынка

Более рискованный актив

Большинство людей не склонны к риску. Имея выбор, они предпочитают стабильный ежемесячный доход более высокому доходу, но подверженному случайным колебаниям из месяца в месяц. И все же многие вкладывают сбережения полностью или частично в акции, облигации и другие активы, связанные с определенным риском. Почему не склонные к риску люди вкладывают капиталы в фондовую биржу и тем самым рискуют потерять часть или все вклады Как люди принимают решения относительно степени риска, когда они вкладывают свой капитал Чтобы ответить на эти вопросы, нам нужно изучить спрос на рисковые активы. [c.147]

Рисковый актив дает денежные поступления, которые частично зависят от случая. Другими словами, предстоящие поступления неопределенны. Акция Дженерал Моторс представляет собой пример рискового актива — человек не знает, поднимется или упадет курс акций со временем, и даже не может быть уверен, что компания будет продолжать выплачивать тот же дивиденд за акцию. Но хотя у людей риск часто ассоциируется с фондовой биржей, большинство прочих активов также связаны с риском. [c.148]

В противоположность рисковым активам мы называем активы безрисковыми, если они обеспечивают денежные поступления в заранее установленном размере. Краткосрочные государственные облигации США, называемые казначейскими векселями, являются безрисковыми, т. е. активами почти без риска. Так как эти облигации погашаются через несколько месяцев, существует очень небольшая доля риска при неожиданном взлете темпов инфляции. Человек не без оснований может быть уверен, что правительство США не откажется от выполнения своих обязательств (т. е. не откажется выплатить владельцу облигации, когда придет срок ее погашения). Примерами безрисковых активов являются также депозитные срочные счета в банке и краткосрочные депозитные сертификаты. [c.148]

Читать еще:  Методы оценки риска ликвидности

Так как большинство активов связаны с риском, вкладчик не может знать, какую прибыль они принесут в наступающем году. Например, многоквартирный дом может обесцениться, да и курс акций Дженерал Моторс может подняться или упасть. Однако мы все-таки можем сравнить рисковые активы, рассчитав величину ожидаемой прибыли (т. е. прибыли, которую актив принесет в среднем). В отдельные годы действительная прибыль, которую приносит актив, может быть значительно выше, чем ожидаемая, а иногда и много ниже, но на длительном отрезке времени средняя действительная прибыль будет близка к ожидаемой. [c.149]

Предположим, что казначейские векселя дают 6 % дивидендов, акции фондовой биржи — 8 %, а Ь = /2. Тогда Rp == 7 %. Какова степень риска такого набора ценных бумаг Один из способов определения степени риска — вычисление дисперсии (стандартного отклонения) общей прибыли от набора активов. Обозначим дисперсию прибыли от вклада в фондовую биржу как о , а стандартное отклонение — как От. С помощью простого алгебраического действия мы можем показать, что стандартное отклонение для данной комбинации ценных бумаг (с одним рисковым и одним безрисковым активом) представляет собой часть средств, вложенную в рисковые активы, помноженную на стандартное отклонение прибыли от этого актива [c.151]

Глава 12, посвященная простой проблеме «отыскания реальных активов, стоимость которых превышает связанные с ними затраты», может показаться излишней, но решить эту проблему на практике не так-то просто. Нам потребуется теория оценки долгосрочных рисковых активов, и это подведет нас к основным вопросам, связанным с рынками капиталов. Например [c.8]

Он или она действует как посредник между фирмой и рынками капиталов. Хороший финансовый менеджер должен понимать, как функционируют рынки капиталов, и знать, как оценить долгосрочные рисковые активы. [c.9]

Акции (и другие рисковые активы) Акции (и другие рисковые активы) [c.182]

Поэтому нас может не беспокоить проблема оценки рыночного портфеля, и, в принципе, мы можем проверить теорию арбитражного ценообразования, даже если у нас имеются данные только по выборке рисковых активов. [c.183]

Хотя полезно отделять инвестиционные решения от решений по финансированию, критерии их принятия в основном схожи. Решения о покупке станка или о продаже облигации — оба включают оценку стоимости рискового актива. Тот факт, что один актив является реальным, а другой финансовым, не имеет значения. В любом случае мы приходим к вычислению чистой приведенной стоимости. [c.310]

Если бы мы действительно полагали, что старые акционеры улучшают свое положение, обменивая рисковые активы на деньги, тогда мы должны были бы считать, что новые акционеры — те, кто обменивает деньги на вновь выпущенные акции, — ухудшают свое положение. Но это не имеет смысла новые акционеры принимают на себя риск, но им платят за это. Они готовы покупать потому, что цена новых акций подразумевает отдачу, адекватную риску. [c.413]

Мы можем оценить векселя «Лесной химии» так же, как и любые другие рисковые активы, дисконтируя ожидаемые по ним выплаты (872 дол.) по ставке, равной соответствующим альтернативным издержкам. Мы можем дисконтировать по безрисковой процентной ставке (9%), если возможная неплатежеспособность «Лесной химии» вообще не связана с другими событиями в экономике. В этом случае риск невыполнения обязательств полностью диверсифицируем и бета векселей равна нулю. Векселя продавались бы за [c.635]

Нет смысла стремиться к оптимальной рисковой стратегии для пенсионного фонда. В ситуации эффективного рынка все ценные бумаги являются инвестициями с нулевой чистой приведенной стоимостью. Значит, вряд ли удастся найти такую комбинацию облигаций и акций, которая сделает ваш портфель оптимальным. Но так как Корпорация по гарантиям пенсионных пособий включается в проблему, когда у компании нет возможности выплатить пособия в полном объеме, у многих фирм возникает стимул к дефицитному финансированию пенсионного фонда и инвестициям в рисковые активы. Это выручает акционеров фирмы, но только за счет Корпорации по гарантиям. [c.1005]

Так как большинство активов связаны с риском, вкладчик не может точно знать, какую прибыль он получит в дальнейшем. Сравнение рисковых активов осуществляется с помощью расчета ожидаемой прибыли (то есть прибыли, которую актив принесет в среднем). [c.64]

Пусть свободная от рисков прибыль по облигациям — Rf, а ожидаемая прибыль от акций — Rm, при этом действительная прибыль — rm. Во время принятия решения о капиталовложении известен ряд возможных результатов и вероятность каждого, но неизвестно, какой именно из этих результатов осуществится. У рисковых активов пусть будет более высокая прибыль, чем у безрисковых (Rm > Rf). Иначе не склонные к риску вкладчики приобретали бы только облигации, а акции вообще бы не приобретались. [c.64]

Максимальный размер риска, на который решится вкладчик, чтобы заработать более высокую ожидаемую прибыль, зависит от его отношения к риску. У склонных к риску вкладчиков наблюдается тенденция к включению большей доли рисковых активов в портфель ценных бумаг. [c.66]

Оперирование современными высокотехничными финансовыми инструментами значительно расширяет возможности банка в области управления его рисками. Оперативно продавая или покупая рисковые активы, он может в зависимости от поставленных целей либо страховать (хеджировать) свой риск, либо, наоборот, принимать на себя дополнительный риск (ожидания получить за это дополнительный доход). При этом, безусловно, справедливо и то, что активная деятельность того или иного банка по внебалансовым операциям является достаточным резоном для проявления внимания к нему со стороны регулирующих органов. [c.20]

Читать еще:  Соотношение между риском и доходностью мода

Рисковые активы имеют положительное математическое ожидание дохода, следовательно // > 0. Величина // определя- [c.140]

Здесь излагается трансформированное под решение конкретной проблемы и известное вот уже более двухсот пятидесяти лет как «петербургский парадокс» рассуждение Даниила Бернулли. Эта проблема имеет непосредственное отношение к современной финансовой теории, так как обсуждается проблема о том, сколько следует платить за обладание рисковым активом. Тесно смыкается с теорией ожидаемой полезности. (Прим, научного ред.). [c.23]

В свою очередь, это означает, что ковариация между ставкой доходности по безрисковому активу и ставкой доходности по любому рисковому активу равна нулю. Это станет очевидным, если вспомнить, что ковариация доходов по любым двум активам / и j равна произведению коэффициента корреляции активов и стандартных отклонений этих двух активов s . = г. s. s. Если s. = О для безрискового актива /, то [c.232]

Выплаты портфеля из щ единиц рискового актива и р единиц [c.47]

Рассмотрим финансовый рынок, состоящий из рискового актива S и [c.61]

Теория портфеля предполагает следующее 1) для минимизации риска следует объединять рисковые активы в портфели 2) уровень риска по каждому отдельному виду активов следует измерять не изолированно от остальных активов, а с точки зре ния его влияния на общий уровень риска диверсифицированного портфеля 3) оптимальный портфель определяется по точке касания кривых безразличия риск—доходность , характеризующих предпочтения лица, принимающего решения, к кривой, ограничивающей множество эффективных портфелей по критерию максимальной доходности при определенном риске. [c.28]

Теоретически можно подобрать два актива, каждый из которых имеет определенный уровень риска, характеризуемый показателем среднего квадратического отклонения, и составить из этих рисковых активов портфель, который окажется абсолютно безрисковым, имеющим о = 0. Но для этого нужно прежде всего, чтобы гА в = —1,0, что практически невозможно. [c.64]

Точка N на рис. 3.2, в которой кривая безразличия I, касается границы эффективного множества, отражает выбор оптимального портфеля рисковых активов, который обеспечивает инвестору самую высокую доходность при данной величине риска aN. Но инвестор может сделать лучший выбор он может достичь более высокой кривой безразличия, если в дополнение к возможному множеству рисковых портфелей воспользуется безрисковым активом, который обеспечивает гарантированную доходность aRF, — на оси доходности это точка, из которой исходит линия рынка капитала RMZ. Включение безрискового актива в портфель инвестора позволяет достичь комбинации риска и доходности на прямой линии рынка капитала инвестор перейдет из точки N в точку R, которая находится на более высокой кривой безразличия риск—доходность . [c.71]

Предположим, что предприятие использует некоторые свои ликвидные активы на покупку рисковых активов, увеличивая вариацию значения доходности, измеряемую дисперсией, с 0,01 до 0,10. В новой ситуации а2 = 0,10, а о = 0,3162. Если стоимость предприятия остается прежней — 400 млн руб., то [c.84]

Кривую трансформации портфеля с безрисковыми и рисковыми активами можно определить при учете стандартного отклонения [c.161]

Дуглас Бриден разработал модель, в которой риск ценных бумаг измеряется их чувствительностью к изменениям потребления инвесторов. Если он прав, то ожидаемая доходность акций должна перемещаться по линии его беты потребления, а не вдоль линии его рыночных бет. На рисунке 8-11 (а) и (б) представлены в обобщенном виде основные различия между стандартной и потребительской версиями модели оценки долгосрочных активов. В стандартной модели инвесторов интересует исключительно величина и неопределенность их будущего богатства. Богатство каждого инвестора в конечном итоге полностью коррелирует с доходностью рыночного портфеля спрос на акции и другие рисковые активы определяется, таким образом, их рыночным риском. Более сильный мотив для инвестирования — обеспечение потребления — в модели не учитывается. [c.180]

В целом если два человека имеют разные вкусы, им целесообразно формировать разные инвестиционные портфели. Вы можете хеджировать ваши потребности, вкладывая капитал в виноделие, в то время как кто-то другой предпочтет инвестиции в компанию Baskin and Robbins. Однако модель оценки долгосрочных активов компании не дает объяснения таким событиям. Она исходит из предположения, что все инвесторы имеют одинаковые вкусы. «Мотив» хеджирования не учитывается, и поэтому согласно модели инвесторы держат одинаковые портфели рисковых активов. [c.1021]

Примечание. Точке F соответствует ситуация, когда портфель на 100% состоит из инвестиций в безрисковые ценные бумаги с доходностью 0,06 годовых. Точке S соответствует ситуация, когд 100% инвестиций сделано в рискованные активы с ожидаемой доходностью 0,14 годовых и

Рисковые и безрисковые финансовые активы.

Тема 8. Оценка капитальных финансовых активов.

Понятие финансового актива.

Актив — одна из двух частей бухгалтерского баланса, в которой отражаются внеоборотные и оборотные активы.

Актив аккумулирует средства, вложенные организацией с целью получения экономической выгоды. Актив может быть изменен путем: использования в сочетании с другими активами в процессе производства продукции (работ, услуг), предназначен для продажи; обмена на другой актив; погашения кредиторской задолженности; распределения между собственниками организации; получения доходов.

Активы – совокупные имущественные ценности, используемые в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.

С позиций финансового менеджмента активы – классифицируются по следующим признакам:

1) по форме функционирования актива: материальные, нематериальные, финансовые активы;

2) по характеру участия в хозяйственном процессе и скорости оборота. Оборотные (текущие) активы – имущественные ценности, обслуживающие операционную деятельность и полностью потребляемые в течение одного производственно-коммерческого цикла. Внеоборотные активы – имущественные ценности, многократно участвующие в хозяйственной деятельности и переносящие свою стоимость на вновь созданный продукт (услугу) частями;

Читать еще:  Портфель тобина минимального риска

3) по финансовым источникам покрытия. Валовые активы – вся совокупность имущественных ценностей, сформированных за счет собственного и заемного капитала. Чистые активы – имущественные ценности, сформированные за счет исключительно собственного капитала;

4) по характеру владения активами. Собственные активы находятся в постоянном владении предприятия и отражаются в составе его баланса. Арендуемые активы находятся во временном владении предприятия в соответствии с заключенными договорами аренды (лизинга);

5) по степени ликвидности. Абсолютно ликвидные активы – активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства. Высоколиквидные активы – активы, которые могут быть быстро конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости. Среднеликвидные активы – активы, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости в срок от 1 до 6 месяцев. Слаболиквидные активы – активы, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости по истечении полугода. Неликвидные активы – имущественные ценности, которые самостоятельно не могут быть реализованы (безнадежная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов).

Рисковые и безрисковые финансовые активы.

Активы — это средства, обеспечивающие денежные поступления их владельцу в форме прямых выплат и скрытых выплат.

Норма отдачи доходов (R) = отношению всех денежных поступлений к цене приобретения.

; гдеD – дивиденды; =К1-К2 — прирост капитала; Р — цена приобретаемого актива.

Активы делятся на рисковые и безрисковые.

Безрисковые активы — это активы дающие денежные поступления, размеры которых заранее известны (казначейские векселя, краткосрочные депозитные сертификаты и т.д.)

Рисковые активы — это активы, доход от которых зависит от случая.

На финансовом рынке существует понятие цены актива, которую можно определить как чистый дисконтированный доход, который в состоянии принести актив за период службы. Чистый дисконтированный доход определяется как разница между дисконтированной суммой ожидаемого в будущем дохода и суммой инвестиций.

В силу понятия и определения рискового и безрискового актива, цена рискового актива ниже безрискового, и чем больше разница между ценами этих активов, тем более рискованным является актив.

Рисковые активы — это активы, цена которых существенно зависит от динамики рыночной конъюнктуры; чаще всего это ценные бумаги с резко колеблющимся курсом и вложения в венчурные (рискованные) проекты.

Какие активы наиболее рискованные

Имущество банков, используемое для получения прибыли, делится по степени определённости размера дохода. Самый рискованный актив приносит больше всего дивидендов.

Что такое рисковые активы

Это активы, доходность которых зависит от определённых факторов. Собственность может иметь малую степень риска, среднюю, высокую и очень высокую. К активам первой группы относятся:

  • право требования к Минфину РФ;
  • долги, гарантированные государственными органами РФ или правительствами развитых государств;
  • долговые обязательства РФ и развивающихся стран;
  • учтённые векселя, предоставленные, акцептованные или авалированные федеральными органами власти;
  • кредитные обязательства, обеспеченные драгметаллами.

Средний уровень имеют:

  • долги субъектов федерации;
  • обязательства, которые гарантированы кредитно-финансовыми организации развитых стран, имеющих рейтинг не ниже «ВВВ» по оценке Standart&Poor’s, Moody’s, Fitch или IBCA;
  • долги международных банков развития.

Примеры активов с высоким риском: требования к банкам развивающихся стран на срок более 90 дней, акции и ценные бумаги, приобретённые для последующей перепродажи. К активам с очень высокой степенью риска относится имущество, не включённое в иные группы.

Классификация рискованных активов утверждена в инструкции ЦБ РФ № 180-И от 28.06.2017 г.

Какие активы относят к безрисковым

Нельзя однозначно утверждать, что в отношении определённого актива рисков нет. Например, доходы по казначейским облигациям США зависят от валютных колебаний.

К активам с минимальным уровнем риска относят:

  • драгметаллы в хранилищах;
  • наличную валюту;
  • резервы, находящиеся в ЦБ РФ;
  • облигации ЦБ РФ и государственные облигации развитых стран.

Какими способами определить финансовые риски рынка

Спрос на рисковые активы обуславливает необходимость анализа размера возможных потерь денежных средств. Для оценки вероятности получения дохода банки используют количественные и качественные методы.

Количественная оценка базируется на статистических данных. С помощью математических формул рассчитывается наиболее ожидаемый результат, вероятность получения убытков и другие величины. Точность результата зависит от полноты статистической информации, которой часто недостаточно.

Качественная оценка предполагает использование нескольких инструментов:

  • метод аналогии;
  • Делфи;
  • дерево решений;
  • метод Монте-Карло;
  • иные.

Метод аналогии – использование информации о работе систем или явлений, схожих с имеющимися. Применяется, когда организация не располагает достоверными данными об использовании актива.

Метод Делфи – получение мнений от экспертов по определённому списку вопросов. На основе наиболее популярных ответов специалистов строится оценка рисков.

Дерево решений применяется, когда развитие событий зависит от выбора одного из вариантов уполномоченным лицом. Ситуация может развиваться в нескольких направлениях, каждое из которых характеризуется определёнными факторами снижения или роста прибыли.

Способ оценки Монте-Карло предполагает изучение результатов принятия решений в похожих случаях. На основании данных моделируется множество сценариев. Применяется в наиболее сложных, для прогнозирования, случаях.

Для управления рисками банки обычно используют несколько методов в совокупности.

Факторы, влияющие на появление рисков

Все обстоятельства, способствующие росту рисков, делятся на внутренние и внешние. Внутренние обусловлены работой самой организации. Это и структура имущества компании, и стратегия развития, и качество менеджмента и т.д. Внешние факторы не зависят от деятельности организации. К ним относятся политические решения, правовые изменения, стихийные бедствия и т.д.

Выбор актива для приобретения производится только после анализа факторов, которые могут негативно сказаться на размере прибыли. Чем выше риск, тем выше будет возможный доход.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector